华为生态合作与转型科技的国企重组预期共振低价股

低价暴大量 无风不起浪 关注反抽机会！







全筑股份（603030）投资价值分析报告：

一、核心投资逻辑：四大主线驱动价值重估

1. 机器人技术突破与商业化预期
公司自2016年起与上海大学合作研发建筑装饰机器人，2025年4月展示的人形机器人G1实现施工效率提升30%，并计划与同济大学开发智能施工机器人。尽管公司公告称“不涉及机器人业务”，但其研发的“人工替代”型智能施工机器人样机已完成，区别于市场主流的“人工辅助”型产品，未来或在建筑智能化领域实现差异化突破。股东王建郡与图灵机器人的关联关系，进一步引发市场对技术协同的想象空间。

2. 边缘算力布局与AI基础设施落地
子公司科舸全筑与戴尔科技合作推出Compower AI系列服务器，与浪潮数据库签署战略合作协议，构建分布式边缘算力网络。尽管2024年算力业务营收占比不足2%，但产品已在智慧工厂、智慧物业等场景实现阶段性应用，并计划对接智能制造、智能驾驶等高价值领域。随着“东数西算”政策推进，公司有望受益于城市算力基座建设需求。

3. 国资重整与业务转型加速
2023年通过破产重整引入国资背景的大有科技，撤销退市风险警示后，公司聚焦城市更新、长租房等非地产领域，优化业务结构。2025年5月出售上海青浦区资产回笼9510万元补充现金流，并成立合资公司布局科技领域。市场预期国资将注入产业园区、智慧城市等优质资产，推动ROE从-12.4%向9.8%修复。

4. 华为生态协同与智能家居升级
公司与华为在全屋智能系统领域展开合作，2024年相关收入增长28%。随着华为“全屋智能3.0”战略推进，全筑股份作为建筑装饰领域的落地服务商，有望承接更多智能化改造订单，形成“设计+施工+智能系统”的全链条服务能力。





二、未来增长引擎：三大场景打开想象空间

1. 建筑机器人商业化落地
国内建筑装饰行业智能化率不足5%，公司研发的智能施工机器人若实现量产，可解决行业劳动力短缺痛点。参考海外同类产品渗透率，预计2025-2027年相关业务收入有望突破1亿元，并逐步向东南亚、中东等海外市场拓展。

2. 算力服务与政企数字化
科舸全筑的边缘算力解决方案已获中国铁塔等客户认可，未来可服务于智慧城市、工业互联网等领域。若2025年算力业务收入达5亿元（占比提升至6%），将显著改善毛利率（当前建筑装饰业务毛利率约19%，算力业务毛利率超30%）。

3. 城市更新与海外市场突破
国内2025年计划改造老旧小区5.3万个，公司参与上海豫园二期、南京夫子庙等项目，直接受益政策补贴。同时，与沙特Azmeel集团签署EPC总包协议，欧洲（米兰设计中心）、东南亚（越南、柬埔寨）市场布局加速，海外收入目标占比提升至20%。




三、风险提示与估值建议

1. 风险因素

◦ 重组进度不及预期：国资资产注入存在不确定性，若2025年未落地可能引发估值回调。

◦ 传统业务拖累：公装施工收入若同比下滑超20%，可能加剧现金流压力。

全筑股份正处于“传统业务筑底+科技转型突破+国资赋能”的三重拐点，机器人与算力业务虽处早期阶段，但政策红利与产业趋势赋予其高弹性。若2025年重组落地及科技业务放量，建议投资者密切跟踪后续进展。

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