创源股份大涨：IP业务理顺，产业整合可期
🔥2025中国谷子产业元年，A股核心标的广博/创源前瞻布局深度卡位，近期我们策略会系统交流，潜力可期。
🎁创源2024年业绩对赌超预期完成后大股东加速赋能，25年为国内自主品牌启动元年，后续IP想象空间充足；主业支撑当前市值，建议关注新品释放节奏及产业整合进展。
🎈内销理顺，大股东有望持续赋能
25年公司计划加大自主品牌发展力度，目前国内经营模式重新梳理，专门成立研究院以“IP+科技+文创”为中心做资源整合及产品开发；目前公司产品储备方向包括国风类、祈福类、二次元、科技类，期待年中新品推出。
此外，公司大股东宁波文旅会展集团产业资源储备丰富，其持股（10%）的天络行拥有敦煌博物馆、美国华纳、中国航天（流浪地球3）等IP，25年对赌结束后预计加大力度赋能创源（旗下唯一上市公司）IP业务发展！
🎈外销运动健身高增，品牌力强化
公司运动健身品牌睿特菲定位于小型家庭健身解决方案的服务提供商，研发成套组合产品（如龙门架、哑铃凳结合）降低家庭消费门槛，24年收入预计4亿+同增翻倍以上，且中高端定位保障利润率水平；
此外，25年3月计划在美国开设首家线下体验门店，结合现场直播互动等形式提升品牌影响力，25年有望延续高增。
■我们预计25-26年归母1.5/2.0亿元，对应PE21X/16X，建议积极关注！
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