Agent打开空间！ 2025.05.07 💡关注前期调整、当前低位的AI三大链：AI光电、AIDC、自主可控。 1⃣北美大厂AI指引超预期，Q2/Q3国内agent产品有望开始涌现。北美云厂商一季报及资本开支callback会指引乐观，AI持续性及空间打开。
国内与北美AI竞争前进，多模态、AGENT等临界点或越来越近，有望打开算力长远指数级空间。叠加
A股业绩期结束，风偏提升，成长窗口打开。
2⃣4月24日，北京发布目标规划到2027年，北京市将实现智算基础设施软硬件产品全栈自主可控。保障措施方面，提出要扩大资金支持，对采购自主可控GPU芯片开展智能算力服务的企业，按照投资额的一定比例给予支持，加速实现智算资源供给自主可控。
3⃣后续潜在催化：1、5/15阿里业绩披露；2、5-6月阿里/腾讯/字节数据中心及算力集群租赁招标；伴随供给收紧+需求高增，参考预报价情况，核心卡位超大规模AIDC有望迎来价格修复；3、国内大模型tokens调用量飙升，Q2-Q3多模态及AI
Agent有望陆续发布。
3⃣持续关注招商通信提出的AI 算力三大链:
AI光电：关税对光模块影响目前几无（后续等泰国等关税谈判），北美AI
capex依然强劲甚至超预期，国内AI
capex共振，CPO/OIO、硅光等新技术加速，叠加光电产业链一季度业绩普遍极强叠加相对低位，价值凸显。全球AI光电关注：太辰光、源杰科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子、德科立、博创科技、藤景科技、瑞可达等；国内AI光电：光迅科技、汇绿生态。
AI自主可控链：自主可控依然是本，招商通信认为打造国产AI底座并开启迭代将是产业大趋势，北京政策显示27年“应替尽替”逻辑强劲，核心在关键芯片，建议关注：盛科通信、源杰科技、华丰科技、长光华芯、翱捷科技、创耀科技等。
AIDC：经历4-5月的调整，伴随北美、国内AI的阶梯式发展，特别是Agent和多模态的潜在催化可能，AIDC产业链有望核心受益。关注阿里链：海南华铁、润建股份；腾讯链：科华数据；DS/字节等其他大客户：奥飞数据、光环新网、VNET、GDS等 ☎AI硬件三大链请联系招商通信：梁程加、孙嘉擎、李哲瀚、朱彦霖