需求脱敏，低估值稳分红 当前市场环境，我们提示两只具有较强防守属性的低估值标的，整体需求及订单与内需/出口相关性低，报表质量高，分红及股息率可观，可以较好应对动荡的内外部环境。
1、#海油发展：需求挂钩中海油后市场、利润稳定增长、分红比例提升。公司定位中海油油田运营及后市场服务，随着中海油18年以来开发油田逐步老龄化，后市场维护需求持续上行，与当前内外需相对脱敏。公司23-24年利润基本维持20-25%增速增长，25年PE仅9倍左右，安全边际较高。公司去年分红比例提升至37.5%，现金流及资产质量较高。Q1公司整体工作量仍然保持稳定增长，业绩确定性较高。
2、#思维列控：需求挂钩轨交列控更新、q1订单超预期、高分红比例。公司主要业务挂钩轨交列控装备，整体需求挂钩国铁投资节奏，与内外需也相对脱敏，且更新替换周期正处于上行阶段。公司Q1订单超预期，23-24年利润基本维持20-30%增速，25年有望继续保持稳健增长。公司持续保持高分红政策，分红比例稳定在60%以上，24年度分红5.5亿，股息率高达6%，具备较好的防守属性。 详情欢迎联系交流。 代川/孙柏阳/汪家豪/黄晓萍