中美关税政策冲击：4月24日，美国伊士曼进口CAB（醋酸丁酸纤维素）价格飙升至18-20万元/吨，单次跳涨8万元/吨；国产CAB跟涨至8-10万元/吨，涨幅达1.5-3万元/吨；
进口替代窗口打开：美系CAB高价倒逼下游转向国产替代，国内厂商订单激增；
下游刚需支撑：CAB作为涂料、油墨等核心添加剂（成本占比不足5%），涨价敏感度低，需求刚性凸显。
核心逻辑：成本极低+国产突围，涨价红利加速兑现
供给端重构：
美国CAB占国内高端市场超50%，加税后进口成本飙升，下游被迫转向国产；
国内仅少数企业（如三维化学）掌握CAB量产技术，产能短期难以扩张，供需缺口放大。
需求端刚性：
CAB广泛应用于汽车漆（新能源车涂层增量）、高端油墨（3C电子）、皮革处理等高端领域，需求年增10%+；
添加剂属性决定其“低占比、高粘性”，下游对涨价容忍度高。
国产替代质变：
国产CAB价格仅为进口产品的40%-50%，性价比优势加速替代；
三维化学等企业突破高端型号技术壁垒，切入汽车、电子产业链。
受益板块及个股梳理
1. CAB国产替代龙头
逻辑：直接受益进口替代+涨价弹性，技术壁垒构筑护城河。
三维化学（002469）：国内CAB核心供应商，产能超2万吨/年，深度绑定万华化学、东方雨虹等头部客户，高端产品突破汽车漆领域；
百川股份（002455）：布局醋酸纤维素产业链，CAB产能逐步释放，弹性标的。
2. 下游涂料/油墨企业
逻辑：具备成本转嫁能力的头部企业可通过提价消化CAB涨价压力。
万华化学（600309）：工业涂料龙头，CAB自供+外采组合对冲成本；
东方材料（603110）：高端油墨供应商，产品溢价能力强。
3. 替代材料技术储备企业
逻辑：CAB高价或催生丙烯酸树脂等替代方案，技术先行者受益。
元利科技（603217）：二元酸二甲酯系列产品可用于环保涂料替代；
卫星化学（002648）：丙烯酸及酯产业链龙头，潜在替代路径。
北化股份（002246）：公司作为硝化棉系列产品生产商，在纤维素衍生物领域有一定的市场地位，所生产的 CAB 可应用于涂料、油墨等行业，与 CAB 市场联系紧密。
风险提示
关税政策调整导致进口CAB价格回落；
下游需求受宏观经济波动影响；
行业新产能投放超预期。
结语
CAB涨价本质是“卡脖子”材料的国产替代突围战，三维化学凭借技术+产能优势，有望复制当年“POE弹性行情”。短期紧盯国产CAB价格跳涨持续性，中长期看高端应用场景突破。（本文仅为产业链分析，不构成投资建议）