雅本化学，低位化学老龙头

【深度挖掘】雅本化学（300261）：细分赛道隐形冠军，新一轮成长周期已至！

在化工行业低调耕耘的雅本化学（300261），正悄然完成从“细分龙头”到“平台型创新企业”的跃迁。这家被市场低估的硬核标的，究竟藏着哪些爆发基因？

核心逻辑一：卡位“高壁垒赛道”，护城河持续加深

• 医药中间体领域技术领先，核心产品市占率全球前三，客户涵盖默克、拜耳等国际巨头

• 专利工艺构筑成本优势，部分产品毛利率超40%，远超行业平均水平

• 农药中间体绑定先正达等大客户，抗周期属性显著

核心逻辑二：产能释放+产品升级，业绩拐点确认

• 2023年南通基地投产，产能翻倍突破行业瓶颈

• 布局CDMO（合同研发生产）高附加值业务，转型创新驱动模式

• 年报预告净利润同比+150%~180%，机构上调未来三年盈利预期

核心逻辑三：政策风口+技术突破，想象空间打开

• 受益于“国产替代”政策，医药/农药中间体进口替代加速

• 布局生物合成技术，切入新能源材料赛道（网传与宁德时代供应商合作）

• 研发费用连续3年占比超8%，技术储备对标国际龙头

估值重塑在即 

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