C发布12C超充、自生成负极新路线预计对负极板块影响有限 C发布了自生成负极技术、主打高能量密度 C发布了自生成负极技术，本质是金属沉积在集流体金属箔上，实现体积能量密度提升60%，质量能量密度提升50%；纳米级界面组分和结构，离子传导速度提升100倍。灵活适配各种材料体系：钠离子电池能量密度达到350Wh/L，铁锂达到680-780Wh/L，三元达到1000Wh/L
#自生成负极技术适用于特定场景、中长期维度看对负极行业影响不大 我们跟行业公司和相关专家沟通下来，自生成负极本质是锂/钠金属沉积在集流体箔材上，技术路线类似锂金属，2020年T公司提过，核心是提高能量密度，但因为在负极形成活泼的金属锂或钠，安全性上相对较低，当前性能看，无负极充放电倍率和循环寿命较弱，0.3C充放电倍率下，循环寿命上限预计600次，有望先行应用于无人机、机器人等设备，5年维度看对负极环节影响较小
#C发布会重点提及的量产产品12C超充、负极是最核心受益环节之一 我们预计C的整场发布会中，量产最快的产品是12C超充，峰值5分钟补能520km，该产品最核心的环节是快充石墨，几家头部负极厂已进入C供应链，考虑到C在25年目标是把麒麟、神行等快充产品渗透率提至60-70%，快充负极有望大幅放量，产业链公司25年业绩有充分支撑，26年也将有较大的增量，是最受益于快充的环节之一 投资建议：
新技术对负极环节基本面影响有限、高度受益快充、继续推荐 尚太：25年看31万吨出货*3k2+吨净利=10e，对应25年14x，考虑转债不到16x 中科：25年看26万吨权益*2.5k吨净利=6.5e，考虑设备利润在7e+，对应25年15x 璞泰来：25年看负极扭亏，涂覆+基膜等业务盈利稳健，整体归母看25e，对应25年15x 当前负极核心公司估值基本在15x，考虑到头部电池厂超充产品的快速落地，继续积极推荐受益于快充渗透率提升的各负极环节！