方盛股份：服务器压缩机+英伟达链+北交所低位

一、​​压缩机业务的核心产品与技术​​

方盛股份主要为压缩机提供​​铝制板翅式换热器​​，应用于喷油螺杆机、无油螺杆机、活塞机、滑片式压缩机等类型，功率覆盖范围从4.5KW到250KW

。这些换热器的作用是冷却压缩机机头及被压缩后的空气，通过润滑油循环和换热器散热，确保压缩机系统在合理温度区间内稳定运行

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二、​​客户合作与市场地位​​

1. ​​头部企业合作​​：方盛股份长期为​​阿特拉斯·科普柯、日立、伯格​​等国际知名压缩机厂商设计和制造换热器，客户覆盖全球市场
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   。
2. ​​订单增长与市场份额​​：2024年财报显示，空压机业务作为公司的传统强项，下游大客户需求持续增长，高端产品在2025年预计进一步取得增量份额
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   。

三、​​技术研发与产品优势​​

• ​​工艺创新​​：公司采用真空钎焊工艺生产的板翅式换热器，具有内腔清洁度高、离子析出率控制好的特点，适用于压缩机等高精度要求的场景
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  。
• ​​综合服务能力​​：方盛股份不仅提供单一换热器产品，还向客户延伸支架、管路等配套服务，增强客户黏性
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  。

四、​​业务战略与未来规划​​

公司计划通过​​与行业头部企业的深度合作​​，持续优化压缩机换热器的性能，并在高端产品开发中扩大市场份额

。此外，其募投项目的产能释放（2024年主体厂房竣工）也将支撑压缩机相关业务的扩展需求

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一、​​服务器冷却核心业务与技术​​

1. ​​液冷板与换热系统​​
   方盛股份为服务器液冷系统提供核心散热部件，包括​​液冷板、水冷散热器、干冷器​​等。其中，液冷板作为服务器冷却的关键组件，通过特殊材料和微通道设计实现高效散热，单片价值量在几百到上千元，集成度高的系统单台价值可达数万元至数十万元

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   。其生产工艺与公司传统板翅式换热器技术一脉相承，采用真空钎焊工艺，确保散热效率和清洁度
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   。

2. ​​间接涉及压缩机相关业务​​
   在液冷系统的冷水机组中，压缩机是核心部件之一，而方盛股份主要为这类系统配套​​换热器、液冷板模块​​等组件。例如，维谛技术（英伟达液冷散热系统供应商）的冷水机组中，方盛股份提供板翅式换热器，用于冷却液循环过程中的热量交换

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   。

二、​​与英伟达的供应链关联​​

1. ​​通过维谛技术间接合作​​
   方盛股份是维谛技术（Vertiv）的核心供应商，而维谛是​​英伟达液冷散热系统的唯一指定合作伙伴​​。方盛股份向维谛供应定制化液冷板、换热器等产品，这些部件最终用于英伟达AI服务器（如DGX GB200 NVL72）的液冷系统，满足其高端芯片的高效散热需求

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   。

2. ​​技术协同与市场拓展​​
   英伟达的Blackwell架构芯片功耗高达2700W，单机柜功率突破120kW，传统风冷无法满足需求。方盛股份的液冷板技术通过维谛的混合冷却系统（冷板+浸没式），将散热效率提升50%以上，帮助英伟达实现高性能计算设备的稳定运行

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   。此外，方盛股份参与了维谛与英伟达联合开发的液冷技术项目，间接融入英伟达COOLERCHIPS计划的技术生态
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   。

三、​​业务增长与产能支撑​​

1. ​​订单与收入增长​​
   公司数据中心液冷业务2024年营收预计0.5亿元，2026年有望增至3亿元，年均复合增长率142%；储能液冷业务同期预计从0.3亿元增至1.8亿元。这两大领域均与服务器冷却技术强相关

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   。

2. ​​募投项目产能释放​​
   方盛股份投资3.3亿元的“年产20万台（套）节能高效换热系统及换热器生产基地”于2024年底投产，其中新增液冷板产能4.8万台/年，可满足英伟达等客户的高端需求

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   。

四、​​技术优势与行业地位​​

方盛股份的液冷产品采用​​自然冷却介质（水、乙二醇）​​，具有低能耗、长寿命特点，适配数据中心高热密度场景。其液冷板技术通过维谛的严格认证，成为英伟达供应链中不可替代的散热组件供应商

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