中美关税战缓和，并不是全部取消，贸易战并没有全面结束，对我们的压力仍然存在。
美国的关税政策促使全球产业链供应链进行调整和重构。而跨境支付在这个过程中发挥着重要作用。
有这么一家公司，中国第三方支付行业的龙头，建立了覆盖全球超100个国家地区的跨境支付网络，累计服务跨境商户超过9万家，跨境支付交易规模超200亿元。
人民币国际化进程中，作为首批与央行数研所合作的机构，利用数字人民币技术，中美关税战导致贸易格局变化的情况下，高效的跨境支付服务有助于企业应对汇率波动和结算周期长等问题。
公司通过牌照壁垒、场景渗透构建了独特的竞争护城河。
今天分享的公司是---拉卡拉，300773
2024年公司营业收入57.6亿，归母净利润3.5亿，同比分别-3.0%/-23.3%，报告内公司处置参股金融机构股权形成公允价值变动损失，拖累归母净利润。
2025一季度营收、归母净利润分别13.0/1.0亿，同比-13.0%/-51.7%，主要受支付交易量GPV同比下降影响。
2024年支付业务毛利率提升至27.22%，跨境支付交易金额同比增长85%；2025年Q1跨境商户规模同比增76%。
尽管短期受行业周期性波动影响，公司核心业务的结构性优化为长期增长奠定基础。
核心驱动：
政策层面，数字人民币跨境结算被纳入国家战略，25年一季度通过数字人民币结算的跨境贸易额，占外贸总额比例突破12%，拉卡拉作为唯一拥有“境内+跨境”全牌照的支付机构，直接受益于人民币国际化进程。
技术层面，公司联合央行数研所研发的“星链支付系统”实现数字人民币跨境结算8秒到账，手续费率仅0.1%，显著提升效率并降低成本。
生态协同层面，公司通过“支付+SaaS”模式整合商户资源，2025年战略入股餐饮SaaS企业天财商龙，覆盖超2500万中小微商户，进一步强化场景黏性。
企业优势：
第一，跨境支付，牌照与技术双轮驱动，抢占全球贸易新节点
拉卡拉在跨境支付领域具备三重壁垒：
牌照优势：公司是中国唯一同时持有数字人民币收单、外汇清结算及跨境人民币结算全牌照的支付机构，直接对接央行数字货币研究所，在SWIFT替代方案中占据先机。
技术领先：区块链与量子加密技术支撑的“星链系统”实现8秒跨境到账，双离线支付覆盖“一带一路”87%国家边境贸易，智能合约应用中欧班列贸易结算周期从15天缩短至1分钟。
场景渗透：2025年Q1处理跨境电商订单20亿笔，服务Shein、Temu等平台，外卡交易规模增长近8倍，成为美国运通人民币卡收单市场份额第一。
第二，数字货币：全场景布局，卡位央行合作核心地位
先发优势：2020年与央行数研所签署战略协议，首批完成数字人民币受理系统建设，支持全场景支付，包括商户钱包App、客显屏音箱等硬件。
场景覆盖：2023年数字人民币交易额激增至1.8万亿元，开通钱包数达1.2亿，公司通过“临境退税”等政策落地，绑定全球3000万中国游客，境外POS交易量同比增900%。
总结一下，拉卡拉的战略价值在于其“支付+科技+生态”三位一体的布局。
在政策推动人民币国际化、技术迭代加速支付效率、数据资产深化金融服务的背景下，公司有望持续受益于跨境贸易数字化、小微经济复苏及AI应用落地。
本文为纯粹的研报分析文章+经验分享，希望大家谨慎参考
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