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恒而达逻辑+详细资料

 【恒而达】T链设备龙头已现，电话会再超预期

🔥SMS牛在哪里：①技术：SMS的螺纹磨床技术是全球顶尖的，螺母直径范围6-400mm，丝杠直径2-400mm，长度可达6米。②客户：舍弗勒旗下高端丝杠品牌GSA和Rollvis都是公司的核心客户，其中向GSA提供螺纹磨床超过70台。③市占率：螺纹磨床在欧洲市占率80%以上。④开发专机：SMS正在开发人形机器人丝杠磨床专机，解决效率痛点。

🔥电话会再超预期：①公司不仅是丝杠磨床龙头，行星减速器磨齿机同样技术领先，25年2月利勃海尔原磨齿机研发总设计师盖泽博士加入SMS，未来要重点发展磨齿机。②25年下半年就启动sms磨床在中国生产，先试生产1-2台，顺利的话会很快扩大产能，SMS很愿意将技术和生产转移到中国。

关于市值空间：①根据历史经验，每当出现新的大产业趋势时，设备环节是最容易出牛股的，锂电光伏如是，机器人也不会例外。②当前机器人行业还没出现超级设备牛股，因为缺少主链核心设备企业，T链毫无疑问是主链，舍弗勒（GSA）是T链核心丝杠供应商，SMS是舍弗勒螺纹磨床核心供应商，T链设备龙头已现。③恒而达收购SMS后，将海外最先进的技术与国内的低成本/高效率结合起来，就是全球最强的磨床企业。因此恒而达的市值理应超越所有的磨床企业市值，再叠加T链溢价，市值先看150-200亿。

华西机械 黄瑞连/王宁

资讯解析

行业:
机械制造
标的:
恒而达
标签:
恒而达 SMS 螺纹磨床 T链设备 机器人产业链 高端装备制造 智能制造 螺纹磨床技术 人形机器人丝杠磨床专机
摘要:
恒而达通过收购SMS成为T链设备龙头,其螺纹磨床技术全球顶尖,客户包括舍弗勒旗下高端丝杠品牌GSA和Rollvis,欧洲市占率80%以上。公司正在开发人形机器人丝杠磨床专机,并计划在中国生产SMS磨床。未来市值有望达到150-200亿。
多方:
恒而达通过收购SMS成为T链设备龙头,技术领先且市场前景广阔。公司在欧洲市占率高,客户优质,未来在中国生产将进一步提升竞争力。机器人产业链的发展将为公司带来巨大增长空间,市值有望达到150-200亿。
空方:
尽管恒而达技术领先,但机器人产业链的发展仍存在不确定性,市场需求可能不及预期。此外,中国生产的SMS磨床能否顺利扩大产能并保持技术优势仍需观察。市值目标的实现依赖于多重因素,存在一定风险。