大家都知道天富能源是新疆国资的一个上市公司，主营业务是电力基础设施，供电的。所以业绩没问题，不会有退市风险。那么不知道的是，发展自主创新里卡脖子工程里，天富能源是天科合达第二大股东，也是唯一的上市公司，目前天科合达三次IPO失败，可能走的路就只有这一条借壳上市啦，不提示有故事，还是爆发性的故事，可能就很快啦。根据最新公开信息，天科合达（国内第三代半导体碳化硅龙头企业）的上市进展如下：---### 一、历史IPO尝试与失败记录1. **首次IPO撤回（2020年）** 天科合达于2020年7月14日首次申报科创板上市，但因“莫桑钻业务占比过高”被质疑科创属性不足，且核心技术独立性存疑，于同年10月15日主动撤回申请。2. **二次IPO失效（2023年）** 2023年6月20日，天科合达再次提交科创板上市申请材料，但因注册批文有效期（12个月）已过，未进入实质审核阶段，最终失效。3. **第三次IPO尝试（2024年）** 2024年7月31日，天科合达第三次向上海证券交易所提交申报材料，但交易所未在五个工作日内受理。截至2025年2月，仍未获受理。 **受阻原因**：2024年国家政策调整，鼓励企业通过并购重组而非独立IPO上市，导致原申请进程停滞。---### 二、当前进展与政策环境影响1. **2025年IPO可能性** - 根据科创板审核周期（通常6-9个月），若2024年提交的申请无重大障碍，理论最快于2025年3月完成问询，6月获批文并启动发行。 - **关键节点**：2025年6月为重要时间窗口，若未获批文，则第三次IPO可能宣告失败。 - **挑战**：科创板审核趋严，尤其关注企业盈利稳定性与核心技术独立性。天科合达历史业绩依赖政府补贴（如2020年一季度补贴占利润232%），可能影响审核结果。2. **替代方案：借壳上市** - **潜在借壳对象**：控股股东天富能源（持股20.7%）为最可能的借壳平台。若IPO失败，天科合达可能通过资产重组注入天富能源实现上市。 - **政策支持**：证监会2024年发布政策鼓励“硬科技”企业通过并购重组上市，为借壳提供便利。 - **时间预估**：借壳需3-6个月重组审批流程，若2025年6月后启动，最快年底完成。---### 三、综合评估与建议- **IPO成功条件**：需政策放宽、审核加速及企业盈利稳定性提升（2024年预计净利润4亿元）。 - **风险提示**：历史两次撤回记录可能影响监管审核信任度，叠加当前IPO政策不确定性较高。 - **投资者关注点**： 1. 交易所审核公示及招股说明书披露； 2. 2025年6月IPO批文进展； 3. 天富能源是否启动资产整合动作。---### 四、最新动态（截至2025年4月29日）目前尚未有天科合达IPO获批或借壳的官方公告。若未来1-2个月无实质进展，其上市路径大概率转向借壳重组。建议持续关注交易所公告及天富能源的资本运作动态。 @盘前纪要 @股市龙头股票 @主线观察 @韭菜的一天 @韭菜团子 @韭韭八十一