中国95%以上的乙烷°依靠进口，并且只从美国进口，关税贸易战我国对美加征125%关税将会让乙烷价格至少上升125%，乙烷裂解制乙烯成本将大幅度上升。

中美关税升级对聚乙烯产业链影响分析

美国对中国加征关税及中国反制关税政策如真实落地，则高关税下聚乙烯产业链上下游相应货物的进出口将基本停止，短期将产生较大影响。中国对美国反制关税价格或将减少上游乙烯及制乙烯原料乙烷进口量，短期影响聚乙烯供应，但可通过其他渠道进行对冲。而美国对中国征收对等关税，则将明显减少下游需求，且短中期难以缓解。从宏观角度来看，中美关税升级将最终影响全球经济，对聚乙烯的需求负面影响将更为显著。不过，中美仍有可能通过谈判来解决关税问题，其实际影响仍需跟踪事件发展。

一、中国对美国反制关税升级的政策背景

事件回顾：

4月份，在美国对中国加征关税不断升级的情况下，中国反制关税也对应提高。这对聚乙烯产业链中上游乙烯成本、聚乙烯自身进口以及下游塑料制品出口都产生重大影响。本文就关税提高后，对聚乙烯产业链的影响做全面分析。

2025年4月2日，美国政府宣布对美国的全球贸易伙伴征收“对等关税”。其中，对中国征收的关税税率为34%。

对此消息，中国政府积极采取应对措施。2025年4月4日，国务院关税税则委员会宣布自4月10日起对原产于美国的所有进口商品加征34%关税，商务部宣布将16家美国实体列入出口管制管控名单，将11家美国企业列入不可靠实体清单。

2025年4月8日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率由34%提高至84%。

国务院关税税则委员会9日发布公告称，经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规定的加征关税税率，由34%提高至84%。

 二、上游制乙烯原料乙烷对美国进口货源依赖度较高

在关税调整对乙烯原料的影响中，首当其冲的当属乙烷。当前国内乙烯生产从工艺路线来看，仍以石脑油裂解为主，CTO（煤制乙烯）/MTO（甲醇制乙烯）为辅，乙烷/混合轻烃裂解工艺整体占比最低。2025年，乙烷制乙烯工艺总产能688万吨/年，占比12.12%。

 从盈利角度看，乙烷制乙烯工艺自2019年兴起至今，持续维持高盈利。乙烷制乙烯盈利持续优于其他工艺，为国内最具竞争力工艺路线。

若关税政策落地，盈利较好的乙烷制乙烯供应将大幅减少。其他乙烯各工艺路线目前已陷入亏损，不排除后期将影响乙烯总体产能利用率。乙烯供应短期或出现下降。

三、上游乙烯采购渠道丰富 美国进口货源份额显著下滑

自2024年起，由于海运费上涨、美国乙烯价格高企，中美乙烯套利窗口持续关闭，美国货源转而流向欧洲、印度等市场，中国买家则更多考虑到货周期短、价格更具优势的韩国乙烯，美国乙烯在中国份额显著下滑。

2025年，随着亚洲新增乙烯产能释放，中国及周边市场可流通货源充足，外采渠道更加多元化。相比之下，美国乙烯到货周期长、价格波动大，进口吸引力进一步减弱。因此中国对美国乙烯已无实质性依赖。若后期加征关税落地，进口美国乙烯成本增加，与国内价差打开的机会更小。在此背景下，美国乙烯在华份额可能迅速被亚洲区域内低成本货源替代。

四、聚乙烯自身对美国进口货源有一定依赖度

据中华人民共和国海关总署2024年数据显示，在全部对美进口商品中，中国对美国进口聚乙烯产品按金额排序，LLDPE排名第七、HDPE排名第九、LDPE排名第11。我国对进口聚乙烯征收反制关税后，将对聚乙烯进口量短期产生较大影响。

2023年开始美国成为中国聚乙烯第一进口国，2024年聚乙烯自美进口量在240万吨左右，是2018年自美进口量的3倍以上。美国进口量占总体1385万吨进口量比例为17.26%。2024年中国PE进口进口依赖度为33.83%。

 但由于聚乙烯近几年新增产能不断提升，进口减少量将可以通过提升聚乙烯产品国产化程度来弥补。据隆众统计2025-2030年中国聚乙烯计划新增产能超2900万吨，其中本土化产品与美国产品同质化程度较高，在美国资源价格优势减弱的情况下，或加速聚乙烯产品国产化。

中国95%以上的乙烷 依靠进口，并且只从美国进口，关税贸易战我国对美加征125%关税将会让乙烷价格至少上升125%，乙烷裂解制乙烯成本将大幅度上升。

煤制烯烃的必要性： 乙烯制取方案中包括乙烷裂解、煤制烯烃、石脑油裂解 等方式，因为我国煤产量高，所以这些途径中煤制烯烃的成本相对低，并且可以大规模生产，煤制烯烃 方案是最好的乙烷裂解制乙烯替代方案。

当前煤价处于下行阶段，动力煤和焦煤从年初到3月21日已经跌了6.67%和29.59%，近期4月1日开始走平后又开始下行。相比被关税影响的乙烷价格来说非常有优势。