美团低空物流全境运营破冰，产业链核心标的解析

2025年4月22日，美团自主研发的第四代无人机通过民航局审查，获得全国首张低空物流全境覆盖运营合格证，标志着中国低空物流进入规模化商用阶段。该机型具备全天候飞行能力（适应-20℃至50℃、中雨、中雪及6级风），最大载重2.5kg，配送半径5公里，覆盖97%国内城市环境。这一突破不仅推动美团物流效率提升，也为低空经济产业链带来明确催化。以下为受益标的分析：

一、万丰奥威（002085）：飞行器制造龙头，技术复用优势显著

• 核心逻辑：公司是通航飞机与汽车轻量化双赛道龙头，旗下钻石eDA40纯电动飞机已成功首飞，eVTOL项目依托海外技术团队加速研发，布局绿色智能垂直起降技术7。

• 业务进展：2024年与大众合作推进eVTOL研发，虽后续终止合资模式，但通过购买知识产权持续深耕该领域5。低空经济政策红利下，飞行器制造业务有望成为第二增长极。

• 风险提示：当前飞机制造营收占比仅17.4%，业务规模化需时间验证5。

二、宗申动力（001696）：动力系统核心供应商，卡位无人机市场

• 技术优势：子公司宗申航发专注航空活塞发动机（2-400HP），产品覆盖军用/民用无人机及旋翼机，已构建5大平台20余款衍生产品，技术壁垒高7。

• 市场空间：低空物流无人机需求爆发将直接拉动动力系统订单，美团无人机规模化运营或带动配套供应商业绩弹性。2024年股价涨幅近300%，反映市场对其技术卡位认可5。

• 风险提示：航空发动机业务尚处成长期，短期业绩贡献有限。

三、中信海直（000099）：低空运营龙头，eVTOL场景先行者

• 战略布局：作为国内直升机通航运营龙头，已与多家eVTOL企业合作探索低空航线网络，计划复用现有城际直升机航线（如深圳-珠海）拓展至eVTOL运营。

• 政策红利：中央空管委试点政策下，600米以下空域管理权下放地方，公司凭借运营经验有望优先获取航线资源。2024年股价涨幅超200%，凸显市场对其运营平台价值的重估。

• 风险提示：eVTOL适航认证及商业化进度存在不确定性。

行业展望与风险提示

万亿赛道加速：政策端，低空经济被纳入新质生产力，2026年市场规模或破万亿；技术端，eVTOL适航认证提速（如美团无人机取证）推动场景落地。

• 投资逻辑：短期关注基建先行（空管系统、通信导航），中期聚焦制造与运营龙头6。万丰奥威、宗申动力、中信海直分别代表制造端、动力端、运营端核心环节，具备长期配置价值。

• 风险因素：技术替代风险、政策执行不及预期、企业业务拓展进度延迟。

数据来源：科创板日报、中国航空运输协会、企业公告等

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