美国关税政策下，重视大飞机产业链国产化机会

安达维尔大涨点评： 美国关税政策下，重视大飞机产业链国产化机会 【核心观点】 2025年度策略中，我们提出C919聚焦【批产提速+自主可控】。 #自主可控 根据航空咨询，当前C919国产化率约60%，其中发动机、机载系统国产化率仍然较低。美国关税政策下，我们认为有利于加速C919供应链国产化加速。 #批产提速 C919飞机2025年产能上修50%，2029年达年产200架。国产大飞机迈向产业化、系列化、规模化发展。 #海外市场： 据观察者网消息，C919最早有望2025年获欧洲适航认证，有助于打开全球、尤其是欧洲市场。 市场测算：预计2021-2040年国产客机市场总价值近3万亿元，CAGR超20%。 投资建议：推荐受益C919批产提速+国产化环节 #大飞机产业链标的梳理 1）机体制造：中航西飞、中航成飞、中直股份、中航沈飞、洪都航空。 2）国产发动机：航发动力、航发控制。 3）机载系统：中航机载、中航光电、安达维尔、全信股份、江航装备。 4）零部件/锻件：中航重机、三角防务、爱乐达、广联航空。 5）新材料：宝钛股份、西部超导、中航高科、中复神鹰、抚顺特钢。

近期我们团队密集调研，更新基本面如下： 1、国内需求（第一增长曲线）：低成本精确制导弹药、无人系统已经成为当前主要新的驱动力；信息化智能化作战底座（态势感知、通信指挥、电子对抗）建设刻不容缓，继续关注该领域复苏节奏；； 2、军贸需求（第二增长曲线）：受印巴冲突催化，军贸产业有望在25年全面爆发，建议特别关注作战体系整建制产品订单的落地； 3、泛军工需求（第三增长曲线）：重点关注大飞机、低空经济、商业航天、深海科技四大方向。大飞机产业链国产化空间广阔，产能扩张明确可期；商业航天今年将进入大频次发射元年，低空经济进入飞服平台、基础设施建设元年，深海科技首次进入政府工作报告，上述四大领域投资机会有望贯穿2025全年。 4、近期板块受短期催化略有上涨，但中长期空间已然打开，建议继续加仓。智能化作战底座+低成本精确制导弹药+无人系统已成为国内需求+军贸需求双重共振方向，建议优先重点配置！ 5、当前继续核心推荐建体系（智能化作战底座）、补短板（低成本精确制导弹药、无人系统）、走出去（军贸）三大主线和四大赛道。 智能化作战底座：国睿科技、航天南湖、中科星图、七一二、海格通信； 低成本精确制导弹药：北化股份、芯动联科、光电股份、中兵红箭、北方导航、国博电子、国科军工、高德红外； 无人系统：洪都航空、中无人机、航天彩虹、航天电子； 军贸：中航成飞、中航沈飞、中直股份、内蒙一机；

资讯解析