军工电子核心元件：军用电容产业及个股梳理

一. 军工电子概览

军工电子是应用于军用领域的电子信息技术、设备、系统及产品总称，涵盖从基础元器件到电子系统的各个层面。

产业链包括：上游原材料与元器件，中游组件和模块、下游系统集成和电子装备。

其中，电子元器件是军工电子的基础部件，根据是否需要电源，可分为被动（无源）、主动（有源）两大类：

（1）主动元器件：集成电路、分立器件。

（2）被动元器件：电阻、电容、电感、滤波器。

电容由两个导体极板和绝缘介质组成，具有储能（提供瞬时电流支持）、滤波（稳定电压）、耦合（传递交流并隔离直流）等作用。

按介质材料，可分为：陶瓷电容、电解电容（铝电容、钽电容）、薄膜电容。

国内军用电容准入门槛高，需要通过军标（GJB）认证，且每年需现场复审，国内仅少数供应商具备全资质，市场格局较为稳定。

不同种类的电容器性能差异较大，军工领域主要采用MLCC、钽电容。

2.1多层陶瓷电容器MLCC

MLCC凭借高可靠性、耐高温、耐高压、微型化等特性，在军工电子领域应用最为广泛（各类电子系统）：

（1）制导与控制系统：惯性导航系统（INS）、雷达导引头等。

（2）航空航天电子设备：战机火控雷达、卫星电源系统、高频信号处理与抗电磁干扰（EMI）等。

供应格局方面，鸿远电子、火炬电子、成都宏明电子三家占据国内军用MLCC主要市场。

鸿远电子：国内军用MLCC头部供应商，参与神舟系列、嫦娥、天宫系列、大推力火箭等工程配套任务。

火炬电子：国内少数具备宇航级认证的特种MLCC供应商，产品覆盖航空航天、舰船等高端国防装备领域。

2.2 钽电容

钽电容使用金属钽做为介质，具备高稳定性、长寿命、耐极端环境等优势，主要应用于导弹电源、航天器电源等航天军工高端领域。

钽电容上游的钽粉、钽丝是必要原材料，国内头部供应商：东方钽业。

国内军用钽电容市场呈双寡头格局，振华科技（振华新云）、宏达电子合计占据70%以上市场份额。

宏达电子：军用钽电容国内第二大供应商，产品包括高能钽混合电容器、高分子钽电容器等，覆盖航天、航空、军工领域。

振华科技：国内军用钽电容龙头厂商，覆盖全系列钽电容产品，欧洲航天局宇航级产品A级供应商。

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