上午盘中宠物食品指数最高上涨12%，乖宝/中宠/佩蒂最高上涨15%/10%/9%，预计在内销持续高景气度，外销贸易扰动有限背景下，国货宠物食品龙头有望超额成长，引领黄金时代。

宠物赛道消费韧性强、格局优化潜力足

1）空间：据久谦及飞瓜数据，1Q25宠物食品线上销售额同比+23%，行业维持高景气度。中长期维度，科学养宠拉动销量、情绪消费升级推升价格，我们测算行业未来3-5年10%+增速扩容可期。

2）格局：23年中国、美国宠物食品行业CR10分别为30%/77%，行业第一市占率为11%/21%，格局存在较大优化空间。 

国内：国货龙头凭借对本土宠物及宠物主需求的细致洞察，对国内线上兴趣电商等渠道迭代机遇的把握，以及品牌矩阵和势能的丰富和提升，已呈现替代外资、跳脱内卷态势。叠加贸易摩擦扰动进口品牌性价比下降背景下，有望进入份额加速提升的国货崛起黄金时代。

海外：宠食龙头全球供应链布局稳步推进，夯实外销代工基础、减少贸易风险并支撑中长期自主品牌出海，外销业务有望稳健成长。 

 中宠股份产品图