4月公司注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶获批上市，超预期打开市值估值空间，国内首个"中面部"适应症的重组III型胶原蛋白产品。凝胶较冻干纤维的填充塑性效果更显著，突破了重组胶原产品填充的局限，可满足面部软填充和塑性要求。产品未来可能会部分替代双美、弗缦等动物源胶原的空间(更安全，同时产能充足）；同时预计也将会替代部分再生产品。公司当前管线矩阵以大单品极纯为核心，今年主推新品包括凝胶和ColNet胶原网（适应症为眼部深层注射），未来还有XVII型、V型、VII型等在研。短期凝胶产品获批超预期有望拉动全年预期上修，长期来看核心产品极纯持续爆发，兰蜜、凝胶、ColNet胶原网有望矩阵放量。24年收入增长主要源于头部大连锁复购+同店，长尾机构有较大增量空间；目前销售团队拓展中，看好极纯继续增长；部分头部机构10mg至真和十七型占比提升，二类械倍护产品有望贡献增量。公司重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维新增12mg/瓶、16mg/瓶、20mg/瓶、24mg/瓶规格；目前12mg ColNet已经新品首发，发布6面3体治疗方案，精细化分区胶原灌注MFD层(肌肉层、脂肪层、真皮层)胶原纤维网，提高眼周弹嫩紧，价格带目前横跨2k-1.48万元；期待继极纯，至真，十七型后25年新规格贡献销售增量。25年是出海初步收获的一年：目前越南械三获批，新增巴西专利，公司在全球多国家申请专利+注册申报中；ProtYouth 3款产品获得美国FDA认证，或尝试电商路径。