Palantir披露其2025年Q1季度财报，报告期内，其净销售额为8.84亿美元，同比增长39%，环比增长7%，高于一致预期8.63亿美元;实现归母净利润2.14亿美元，同比增长103%，环比增长171%，高于一致预期1.78亿美元。
事件评论
营收增速延续逐季上行，上调全年指引彰显信心。公司FY24Q2-FY25Q1营收增速分别为27%/30%/36%/39%，呈逐季度上行态势。拆分看，1)商业收入:25Q1为3.97亿美元，YoY+33%，环比+7%;其中美国商业收入Q1为2.55亿美元，YoY+70%，环比+19%;国际地区商业收入 Q1为1.42亿美元，YoY-5%，环比-10%。2)政府收入:25Q1为4.87亿美元，YoY+45%，环比+7%;其中美国政府收入Q1为3.73亿美元， YoY+46%，环比+8%;国际地区政府收入Q1为1.14亿美元，YoY+44%，环比+2%。整体看， Q1业务受季节性影响增速较慢但仍高于彭博预期，分区域看美国营收增速55%、占比71%，仍为核心市场，国际市场主要系欧洲市场遭遇挑战。基于良好表现公司上调未来业绩指引:1) FY25Q2营收9.34-9.38亿美元，同比增速约38%，高于彭博预期9.04亿美元;上调FY2025营收至38.90-39.02亿美元，同比增速约36%(原预期37.41-37.57亿美元)。
AIP需求仍然强劲，已进入产品开发与应用的下一阶段，聚焦打造企业自主性AIAgent。根据公司财报表述，本季度良好财务表现的重要推动力之一来自市场对智能增强型产品(AIP)的持续需求，未来成长性仍有保障，对应Q1美国商业合同总价值(TCV)8.1亿美元，YoY+183%;美国商业剩余交易价值(RDV)23.2亿美元，
YoY+127%，环比+30%。展望未来，公司认为开源模型与闭源模型性能将走向趋同，模型推理的成本将持续下降有助于公司AI业务持续成长。而公司的AIP已经进入产品开发应用的下一阶段，重点聚焦企业自主性，即打造生产力提升50倍的 Agent而非提升50%的Copilot。
顶尖数据处理能力构建技术壁垒，AIP训练营加速商业客户渗透与闭环打通。技术角度，Palantir的壁垒在于独特的“本体论(Ontology)系统”，核心功能为将不同来源、不同格式的数据整合至统一语义模型中，进行深入关联分析与模式挖掘。AIP推出后与数据优势深度融合，加速实现端到端工作流程自动化。商业角度，Palantir推出AIP训练营加速商业客户渗透与闭环打通。公司过往主要面向全球大型的政府机构及商业集团提供定制化数据处理与分析服务，客户数量较少但单客户创收较高。因此，过往业务拓展中的一大难点在于“触达客户并让其相信Palantir产品的价值”，AIP训练营应运而生且效果积极:下游量价齐升，截至2025年
Q1 Palantir总体客户数769家(YoY+39%，环比 顶部
+8%)，前20大客户平均单客户创收7000万美元(同比+26%)。总结来看，Palantir作为全球领先的AI解决方案服务商，凭借技术优势与商业策略实现营收增速逐季度上行，是AI驱动增长的典型案例，对应国内推荐关注全年围绕AlAgent带来的投资机遇。
风险提示
1、AI技术发展不及预期;
2、下游应用需求不及预期;