将电子烟等新型烟草制品的生产、批发、零售业务相关审批纳入政府清单（例如《市场准入负面清单》），意味着这些业务正式被纳入国家统一的市场准入管理体系，需通过政府审批方可开展。这一调整具有以下几层核心意义：

​1. 监管规范化与合法化​

• ​明确行业地位​：此前电子烟行业存在一定监管模糊地带，部分业务可能游离于传统烟草专卖体系之外。纳入清单后，电子烟等新型烟草制品被正式纳入国家监管框架，成为合法行业，但需遵守更严格的准入规则。
• ​审批流程标准化​：生产、批发、零售需通过政府审批，可能涉及资质审核（如技术能力、质量管控）、资金门槛、环保要求等，推动行业从无序扩张转向规范经营。

​2. 强化公共健康保护​

• ​减少健康风险​：电子烟对青少年的吸引力及其潜在健康危害（如尼古丁成瘾）引发社会担忧。通过审批管控，可限制低质产品流入市场，遏制过度营销（尤其是针对未成年人），降低公共卫生风险。
• ​与控烟政策协同​：中国近年持续推进控烟立法（如公共场所禁烟），将电子烟纳入清单是控烟政策的延伸，体现政府对新型烟草制品的审慎态度。

​3. 行业门槛提高，加速洗牌​

• ​淘汰落后产能​：审批可能对生产企业的设备、技术、资金实力提出更高要求，中小作坊或无资质企业面临退出风险，行业集中度提升。
• ​遏制盲目投资​：过去电子烟行业因低门槛吸引大量资本涌入，清单管理将限制无序扩张，引导资源向合规企业集中。

​4. 与烟草专卖制度衔接​

• ​与传统烟草监管统一​：中国实行严格的烟草专卖制度，新型烟草制品（如电子烟）若被归类为烟草类产品，其生产、销售需与烟草专卖体系衔接，可能涉及牌照限制、税收调整等。
• ​平衡创新与管控​：纳入清单并非完全禁止，而是通过审批制在鼓励技术创新与防范社会风险之间寻求平衡。

​5. 对市场主体的具体影响​

• ​企业合规成本上升​：需投入资源满足审批要求（如质量检测、安全生产许可），可能增加运营成本。
• ​零售端规范化​：零售需持证经营，可能限制销售渠道（如禁止网络销售），减少未成年人接触机会。

• ​跨境贸易影响​：若进口电子烟需符合国内审批要求，可能影响国际贸易规则。

关注电子烟核心个股

金城医药（300233.SZ）

产能与技术：拥有 200 吨 / 年的合成尼古丁产能，同时掌握天然提取烟碱技术，且 400 吨天然提取烟碱已获国内销售许可，形成 “合成 + 提取” 双轮驱动。采用半发酵半化学合成工艺，成本较传统提取法低 20%-25%，纯度达 99.9%。

资质认证：子公司山东金城拥有《烟草专卖生产企业许可证》，合成尼古丁通过 FDA、欧盟 REACH 以及 ISO、GMP（医药级）等认证，具备出口合规性。

产业链布局：通过全资子公司山东金城及金城尼欧构建 “烟碱原料 — 终端产品” 全产业链，重点布局口含烟、尼古丁袋等无烟产品。

润都股份（002923.SZ）

产能情况：湖北基地具备 100 吨 / 年的植物提取尼古丁产能，并通过中烟备案认证。合成尼古丁产能为 400 吨 / 年，主要用于出口，2025 年产能利用率预计超 80%。

技术优势：拥有 21 项尼古丁相关专利，包括 pH 缓释技术，可将尼古丁释放时间延长至 40 分钟，适配国际头部品牌需求。

业务布局：公司主营业务涉及化学药制剂、化学原料药、医药中间体的研发、生产和销售，在烟碱领域，布局电子烟全产业链，密切关注海外新型烟草终端产品的发展趋势，聚焦于烟碱、尼古丁疗法产品以及减害化产品等核心品类。

赢合科技（300457.SZ）

核心业务：控股子公司斯科尔科技已取得电子烟生产许可证，拓展海外口含烟 / 尼古丁袋销售业务。

电子烟布局：主要从事电子烟代加工及海外市场拓展，2024 年收入显著增长。

小崧股份（002723.SZ）

业务覆盖：电子烟全产业链布局，持有烟草专卖生产许可证，业务覆盖烟碱、雾化物及代加工。

口含烟关联：通过尼古丁原料供应间接参与口含烟市场。

华宝股份（300741.SZ）

核心业务：烟用香精龙头，拥有新型烟草薄片民营牌照，技术储备覆盖口含烟配套材料。

电子烟布局：主要进行电子烟油及加热不燃烧烟草香精研发。

劲嘉股份（002191.SZ）：主要从事烟标印刷包装业务，同时也在积极布局电子烟等新型烟草领域。公司 2023 年实现总营收 39.45 亿，毛利率 25.95%。目前生产的电子烟产品，均未使用合成尼古丁。

顺灏股份（002565.SZ）：2023 年公司实现营业总收入为 14.25 亿元，净利润为 2840.27 万元。旗下云南喜科的股东云南恒罡科技有限公司拥有提取尼古丁的相关技术，同时拥有烟用香精香料多家中烟合作供应商的资质。