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中钨高新：受益钨材涨价+AI拉动

如何拆分中钨高新利润？中钨高新利润主要由三部分构成：金洲（PCB钻针）+株钻（数控刀具）+柿竹园（上游原材料，24年并表）。

金洲：受益AI&量价齐升。子公司金洲是中钨高新的重要利润来源（柿竹园并表前，贡献中钨高新近50+%利润），金洲三宝“高长径比+涂层+极小径”PCB钻针销售占比持续提升，全年预计销售7+亿只（量价齐升）。

柿竹园：1）内稳利润：以往原材料涨价会影响株钻刀具的利润，但中钨已并购柿竹园，株钻所需原材料内部自供，钨涨价不影响株钻刀具利润。2）外增利润：受益钨涨价，外销钨粉为公司业绩带来增量。

株钻：数控刀具顺周期属性强，国内刀具第一梯队。看好公司在军工、航空航天等领域整体解决方案布局




资讯解析

行业:
有色金属
标的:
中钨高新
标签:
中钨高新 PCB钻针 数控刀具 钨涨价 军工 航空航天 新材料 上游原材料 AI
摘要:
中钨高新利润主要由三部分构成:金洲（PCB钻针）、株钻（数控刀具）和柿竹园（上游原材料）。金洲受益于AI及量价齐升,柿竹园通过内部自供稳定利润并受益于钨涨价,株钻在数控刀具领域具有顺周期属性,并在军工、航空航天领域布局。
多方:
中钨高新的多元化业务结构和产业链整合能力使其在AI、钨涨价和高端制造领域具有显著的竞争优势,未来业绩增长潜力大。
空方:
钨价波动可能对柿竹园的外销利润产生影响,且数控刀具业务的顺周期属性可能在宏观经济下行时面临压力。