【深度聚焦】航锦科技（000818）：歼-10CE与PL-15导弹的核心芯片供应商
一、直击核心场景：军工装备升级的“芯片心脏”
航锦科技通过子公司长沙韶光、威科电子，为国产先进战机及新型导弹提供关键电子芯片，深度嵌入国防装备核心供应链：
1.歼-10CE战机装备
公司的模拟芯片、入口接口芯片及多芯片组件评估歼-10CE的航电系统，直接支持其有源相控阵雷达（AESA）的信号处理与数据传输。作为国产机的“明星旗舰”，歼-10CE凭借实战表现（如超视距空战能力）获得多国订单，2025年巴基斯坦计划增购至70-90架，带动上游芯片需求放量。
2. PL-15导弹
宣布存储芯片与特种FPGA芯片集成于PL-15导弹的歼击制导系统，该导弹以超远射程（公开数据超100公里）和定位撞击能力成为国产空空导弹的标杆。随着PL-15随歼-10CE出口及国内战机换装加速，相关芯片订单度显着提升。
二、技术壁垒：从“车辆”到“赋能”的全链条能力
1.雷达系统核心入口
针对歼-10CE雷达定位的模拟IC与RF芯片，支持多目标跟踪与抗干扰算法运行，技术指标满足军用级温度（-55℃~+125℃）、振动等严苛环境要求，替代部分进口器件（如ADI、TI产品）。
2.制导系统关键节点
考核PL-15导引头的高可靠性存储芯片，采用抗辐射设计，确保导弹在复杂电磁环境下的数据稳定性；特种FPGA芯片则实现导算法的快速迭代，整体装备升级周期。
三、投资逻辑：需求爆发与流动性溢价集中
1.军贸出口催化
歼-10CE与PL-15的“组合拳”在国际市场认可度提升，2025年珠海航展（11月）或成订单释放关键节点。航锦科技作为核心定位商，有望随整机出口实现业绩弹性，参考军工电子板块平均50倍PE，公司当前估值存在修复空间。
2.资金关注度
近期军工板块受地缘事件力资金催化，航锦科技获得主力持续流入（近5日净流入超2000万元），且作为“军工+芯片”双概念标签的，契合游资对高弹性题材的偏好。龙虎榜数据已显示，短线资金开始布局产业链上游“子铲股”。
四、风险与应对策略
1.产能瓶颈风险：需关注长沙韶光的芯片产能进度进度（当前月产约50万颗），若订单超预期可能会影响交付压力；
2.技术竞争壁垒：国际工会在高端芯片领域仍具优势，公司需持续开展研发（2024年研发费率12.7%）以落实替代成果；
3. 政策敏感提示：军品采购受预算周期影响，建议跟踪国防开支早已及军贸政策动态。
五、结论：把握“装备放量+国产替代”双重红利
航锦科技凭借**“芯片装备先进装备+技术国产替代”的双重逻辑，在歼-10CE与PL-15的产业链中推动不可替代的位置。对于聚焦行业趋势变革、核心抢先卡位、流动性溢价**的投资者，可重点关注其订单兑现能力及机构资金动向，逢低布局军工电子后续的“隐形冠军”。