政策壁垒双护航，盛航股份：危化品航运细分赛道的隐形冠军

近期中美经贸高层会谈取得实质性进展，双方取消了 91% 的加征关税，这一政策力度远超市场预期。美国有效关税率从此前的 28.4% 大幅降至 15.5%，直接降低了中美贸易成本，刺激货主企业启动 “抢运” 操作。

根据信达证券分析，关税减免叠加欧美传统运输旺季临近，短期内亚欧、跨太平洋航线货量或现脉冲式增长。

宁波海运顶一字

盛航股份（001205）：国内沿海化学品运输行业新增运力受严格审批，过去 6 年载重吨复合增速仅 4.3%，而运输量增速达 8%，供需紧平衡支撑行业毛利中枢稳定在 30% 以上。

盛航股份通过 “退一进一” 策略持续扩张运力，2024 年末控制船舶 52 艘（总运力 40.50 万载重吨），计划 2025 年船队规模增至 50 艘，中期市场份额有望接近 20%。2024 年公司购置多艘内贸化学品船及成品油船，并完成盛航浩源控股权收购，内贸油品运量同比增长 109.94%，市场占有率快速提升。

公司作为头部企业将优先受益于市场集中度提升。此外，公司通过自贸区布局（如南京江北新区）强化区域协同，进一步巩固市场地位。

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中远海控（601919）：作为中美航线的核心承运人，直接受益于这一政策红利。

公司在中美航线的市场份额超 30%，且旗下自营集装箱船队规模达 332 万标准箱，稳居行业第一梯队。随着美国采购商为降低关税成本和赶工交货，集中增加中美航线订舱，中远海控的货量和运价有望实现量价齐升。

盛航股份深耕危化品运输，行业集约化趋势下市占率提升明确，外贸扩张与政策红利打开增长空间。

中远海控作为全球集运龙头，关税减免与旺季需求驱动业绩弹性，低估值（A 股 PE 4.65 倍）、高分红（近三年分红率超 50%）提供安全边际；

两者均具备 “政策催化 + 需求爆发 + 基本面扎实” 的核心逻辑。

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