电力首推天富能源(600509):区域垄断性+半导体龙头+Ai眼镜芯片+电改红利释放、国企改革+清洁能源转型+超低估值+重组+低估+高增长，夏季电力板块配置的优选标的
🌹1、天富能源兼具稀缺性和垄断性。公司是新疆兵团第八师石河子地区唯一合法能源供应商，拥有覆盖全境的220kV独立电网，年供电量超200亿千瓦时，占兵团电网供电量的50%以上。
绑定核心经济区：石河子贡献兵团1/4的GDP和1/2的工业增加值，公司业绩与区域经济增长深度绑定，下游客户包括大全能源、合盛硅业等光伏/铝业巨头，需求稳定性强。
资产规模优势：截至2023年底，控股装机356万千瓦（火电289万、光伏44万、水电23万），热电联产模式效率显著，火电利用小时数超新疆平均水平1000小时。
🌹2、电价改革红利释放，商业模式优化
电改落地增利：2024年1月新疆正式执行新电价机制，输配电价与国网接轨（但仍低1-4分/千瓦时），上网电价参考市场化交易均价，彻底扭转过往“优惠电价压制利润”的困境。
🌹3、获得产业和政策大力支持。兵团千亿产业园规划：石河子规划建设千亿级产业园区，公司作为唯一能源供应商，未来供电需求增量明确，预计“源网荷储一体化”项目（如十户滩4×66万千瓦调峰电站）将保障电力消纳效率。
🌹4、国企整合注入预期：控股股东中新建电力集团（兵团国资委控股）定位为兵团电力产业链链主，承诺解决同业竞争，潜在资产注入（如七师电网资产）或光伏储备项目（超2GW）落地可期。
🌹5、清洁能源转型加速，成长空间明确
光伏项目放量：与控股股东合作推进4.6GW光伏项目（已列入兵团2024年清单），叠加存量44万千瓦光伏装机，新能源占比持续提升。
🌹6、兵团战略支持：兵团投资公司二级市场持续增持至1.32%，彰显对估值的认可。
🌹7、碳化硅资产增值：持有国内碳化硅龙头天科合达9.09%股权（正申请上市），若成功上市将带来显著投资收益。
🌹8、天富能源或将收购天科合达芯片公司最大预期差重组概念股。
强并购重组预期。天富集团+公司参股的龙头半导体公司天科合达近年来寻求独立上市屡次受阻，国家ipo政策收紧，但政策鼓励上市公司并购重组。2025年市场环境下，天富能源作为天富集团唯一的上市公司，借壳整合的可能性备受关注 。
天科合达对标天岳先进269亿元，三安光电667亿，2025年市场分析公司上市市值至少可达400亿，高或达千亿，估值空间巨大。天科合达是国内第三代半导体碳化硅龙头企业，2022年导电型衬底全球营收占比首次突破10%，达到12.8%，国内排名第一，世界排名前四（Yole统计），国内第一大客户为华为，其它还有中芯国际、国家电网，比亚迪等。公司股东背景深厚包括华为哈勃、国家大基金、中科院、高瓴等，2017年起已实现了连续7年复合增长率超过90%，截止2024年底应收已超18亿，展现出强劲的发展势头，有超强预期差。
🌹9、盈利预测与估值：今年PE仅8倍（行业平均20倍以上），有超低估值优势，安全边际充足 ，电改国改双受益。
公司作为兵团最大地方电网，过去电网价值未得到公允评判，当前公司电价机制逐步市场化、合理化，在国企改革提质增效下，公司发展或迎来新周期。
预计2025-2027年归母净利润分别实现11.2，15.5，20.1亿对应PE分别为8、6、4倍，公司持有的国内碳化硅龙头天科合达9.09%股权，天科合达有借壳公司上市预期。给予“买入”评级。
夏季用电旺季驱动：夏季高温推升电力需求，石河子工业用电紧张（火电利用小时6500+），公司业绩弹性有望超预期。
🌹10、公司24年计提4.5亿电费损失，看似利空实则大利好，年末财务洗澡大额计提，往往是大牛行情的开始。一方面，利空因素已充分释放；另一方面，还能减少税负。公司已经对新疆天昵胜诉，对天山铝业也会胜诉，都是有实力有大资产的客户，有能力足额支付欠款，计提的损失都会回来，公司至少可多收回税后净利润3.3亿。2025年公司这块净利润大概率冲回，每股收益至少可达0.86元。