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韭研

对公司未来3~5年发展(营收增长、利润释放、出海落地等方面)有信心，表述乐观。

要点:

(1)预计未来生长激素100e规模维持，25Q1重回正增长:长效为不同NME无集采担忧，对后续竞争有充分应对方案;持续拓展适应症，生长激素联合GLP1减脂增肌启动IIT:开发下一代产品。

(2)两个30~50亿级别单品，美适亚明确提升QS;金纳单抗有一定希望在630前获批，竞争格局好。

(3)2026年起预计1314个FIC推进至临床，后续完成国内2期P0C后推进BD，首付款到1亿美金体量，每年落地12个deal.今年也有IND阶段分子有TS。

详情请联系【中泰医药】曹泽运

风险提示:临床开发不及预期，商业化不及预期

行业:

医药

标的:

长春高新

标签:

长春高新生长激素 GLP1 单抗 FIC BD 生物医药 GLP1减脂增肌医药创新出海落地

摘要:

中泰医药持续推荐长春高新,股东大会交流增量对公司未来3~5年发展(营收增长、利润释放、出海落地等方面)有信心,表述乐观。要点包括生长激素规模维持、长效无集采担忧、拓展适应症、开发下一代产品；两个30~50亿级别单品；2026年起预计1314个FIC推进至临床。

多方:

长春高新在生长激素市场具有稳固地位,长效产品无集采担忧,适应症拓展和新产品开发有望推动营收增长。公司计划推进多个FIC项目,并通过BD合作加速商业化,未来3~5年发展前景乐观。

空方:

临床开发和商业化存在不及预期的风险,市场竞争可能加剧,尤其是生长激素领域的潜在新进入者可能对公司市场份额构成威胁。