中国军工产业的DS时刻，继续推荐“建体系，补短板，走出去”三大主线！-250511】
领导好！我汇报一下本周最新观点：
1、上周军工板块上涨约7%，在经历年报业绩触底和一季报结构性复苏之后，印巴之间骤然启动的武装冲突成为了5月初板块最大的催化剂。虽然两国最新表态均有意结束冲突，但实际的军事对峙和比拼或将刚刚开始。中国基于信息化智能化战争特点打造的全新作战体系在本次冲突中体现出了超出预期的全方位压倒性优势，是巴军持续压制印军的关键所在。本次冲突中体现了远程预警、数据链协同、电磁频谱对抗、超视距空战、无人系统蜂群等全新作战样式，有望成为未来军事装备建设的新趋势。特别关键的是，本次冲突再次证明：体系作战之于平台作战的降维打击，中国装备不再是廉价低端的代名词，中国装备体系首次通过高强度实战化考验，有望深刻改变地缘政治、军事格局。中国军工产业迎来DS时刻，军贸作为第二增长曲线的拐点已经确认，中国军工产业有望迎来业绩、估值的戴维斯双击！
2、此次印巴冲突最大的亮点来自于两国空军的大机群高强度对抗，双方合计有125架战机在同一时间升空作战。依托中国提供的空基、陆基等全方位的防空预警对抗体系，巴军实现了未出发即发现，升空即锁定，全程监视+监听，导弹离架全程观察等目标，最终从多维度、立体化、超视距打击印军机群，通过歼10CE+PL15E+ZDK03预警机+HQ9P防空导弹的体系化组合取得了击落6架战机的辉煌战果（3架阵风、1架苏30、1架米格29、1架苍鹭无人机）。同时为了避免战事扩大化，还特意减少击毁目标，收放自如取得完胜；
3、本次冲突或将为全球地缘政治、军事格局带来深远影响，中国军贸产业有望直接受益于本次冲突带来的实战广告效应。一方面是各类海陆空天电先进平台类产品的订单量有望大幅增长，同时也可能享有更高的销售价格；另一方面是国防整体解决方案和作战体系的输出或将成为军贸出口的新趋势，此类产品无疑将更具体量规模和盈利能力。中国军工产业有望从国内价格内卷的窘境中跳脱出来，实现海外第二增长曲线的爆发，最终形成国内+国际双循环的正向反馈；
4、近期我们团队密集调研，更新基本面如下：
4.1、国内需求（第一增长曲线）：低成本精确制导弹药、无人系统已经成为当前主要新的驱动力；信息化智能化作战底座（态势感知、通信指挥、电子对抗）建设刻不容缓，继续关注该领域复苏节奏；；
4.2、军贸需求（第二增长曲线）：受印巴冲突催化，军贸产业有望在25年全面爆发，建议特别关注作战体系整建制产品订单的落地；
4.3、泛军工需求（第三增长曲线）：重点关注大飞机、低空经济、商业航天、深海科技四大方向。大飞机产业链国产化空间广阔，产能扩张明确可期；商业航天今年将进入大频次发射元年，低空经济进入飞服平台、基础设施建设元年，深海科技首次进入政府工作报告，上述四大领域投资机会有望贯穿2025全年。
5、近期板块受短期催化略有上涨，但中长期空间已然打开，建议继续加仓。智能化作战底座+低成本精确制导弹药+无人系统已成为国内需求+军贸需求双重共振方向，建议优先重点配置！
6、当前继续核心推荐建体系（智能化作战底座）、补短板（低成本精确制导弹药、无人系统）、走出去（军贸）三大主线和四大赛道。
智能化作战底座：国睿科技、航天南湖、中科星图、七一二、海格通信；
低成本精确制导弹药：北化股份、芯动联科、光电股份、中兵红箭、北方导航、国博电子、国科军工、高德红外；
无人系统：洪都航空、中无人机、航天彩虹、航天电子；
军贸：中航成飞、中航沈飞、中直股份、内蒙一机；