豆粕现货价格加速跳涨，产业链影响几何？（附股）

催化事件

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2. 中美贸易摩擦升级：美国大豆进口受加税影响受阻，2024年其占我国大豆进口比例降至21%，供应链缺口短期难填补；

3. 巴西大豆供应延迟：天气及物流因素导致巴西大豆到港量不及预期，无法有效替代美国缺口；

4. 库存历史性紧缺：全国重点油厂豆粕库存较上周骤降56.8%，较去年同期暴降71.6%，库存天数不足6天，创近10年新低。

   

    

   

    

   

    

核心逻辑：供需失衡下的刚性涨价

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2. 供应端崩塌：美豆进口受限+巴西补充不足，国内大豆压榨量锐减，豆粕产出量下滑；

3. 需求端刚性：豆粕为饲料核心原料（占饲料成本20%-30%），下游养殖业（生猪、水产）需求无弹性；

4. 库存告急引发恐慌：产业链上下游囤货情绪升温，价格进入“越涨越缺，越缺越涨”正反馈循环。

关联受益板块及个股梳理

1. 国产大豆种植板块
逻辑：中美贸易摩擦下美豆进口受阻，政策持续推动国产大豆扩种替代，种植企业直接受益。
相关标的：北大荒（600598）、农发种业（600313）。

2. 替代蛋白原料板块

3. 饲料头部企业

4. 油脂压榨龙头

相关概念股最全梳理：

温氏股份：有豆粕概念。其构建低蛋白多氨基酸平衡配方体系，2024 年一季度猪料配方中豆粕使用比例低至 3% ，随着饲料原料价格下降持续优化配方，降低饲料成本，豆粕用量变化影响成本与养殖效益。

金龙鱼：有豆粕概念。作为食品级豆粕加工商，为海天、李锦记等供应豆粕。在畜牧展会上展示发酵豆粕等饲料原料，业务涉及饲料原料供应领域。

唐人神：有豆粕概念。2020 年便开展玉米、豆粕等商品期货套期保值业务，因豆粕是主要生产原料，采购成本占比超 60%，利用套期保值稳定成本、保障生产。

新希望：有豆粕概念。作为全球最大饲料供应商之一，掌握低蛋白、低豆粕、低玉米多元化日粮配方技术，推动豆粕减量替代，应对原料价格波动。

牧原股份：有豆粕概念。从 1992 年探索低蛋白日粮，持续降低豆粕使用比例，20 年间豆粕饲用量占比平均为 8.2%，远低于行业的 15.3%，2021 年猪饲料中豆粕用量占比为 6.9%。

大北农：有豆粕概念。自 2005 年起从多方面探索豆粕减量替代，包括替代原料利用、低蛋白日粮配制等，推广低蛋白、低豆粕日粮配方。

正邦科技：有豆粕概念。作为养殖企业，豆粕是重要饲料原料，虽面临经营困境，但在正常经营时豆粕采购与使用影响成本和生产，与豆粕市场紧密相关。

金新农：有豆粕概念。作为饲料生产企业，豆粕是主要原料，采购成本影响经营效益，在饲料配方优化中，豆粕用量和价格是重要考量因素。

播恩集团：有豆粕概念。主要从事饲料业务，豆粕是关键原料，在饲料配方研发和生产中，豆粕的应用和成本控制是核心工作。

晨光生物：有豆粕概念。公司从棉籽中提取棉籽蛋白等产品，棉籽粕可作为豆粕替代原料应用于饲料领域，拓展了豆粕相关产业链。

嘉华股份：有豆粕概念。作为大豆深加工企业，生产大豆蛋白的同时产生豆粕，产品结构中豆粕是重要组成部分，受豆粕市场价格和供需影响。

京粮控股：有豆粕概念。业务涉及粮食贸易、油脂加工等，豆粕是其油脂加工等业务的相关产品或原料，在产业链中与豆粕市场存在联系。

圣龙发展：通常认为无豆粕概念。该公司主要集中于汽车零部件制造等领域，核心业务未涉及豆粕生产、使用或相关贸易，与豆粕行业关联不大。

路德环境：一定程度涉及豆粕概念。专注于糟渣发酵饲料等环保业务，糟渣发酵技术可优化饲料原料，间接与豆粕减量替代产生联系，不过豆粕并非核心业务。

美农生物：有微弱豆粕概念。公司从事饲料添加剂等业务，在饲料添加剂应用中，会间接影响饲料中豆粕使用效果和需求，但关联度不如专业饲料或养殖企业紧密。

风险提示

1. 政策调控风险（如抛储、进口配额调整）；

2. 南美大豆到港超预期；

3. 养殖行业需求不及预期导致价格回落。

结语

豆粕供需矛盾已从“结构性紧缺”升级为“全局性缺货”，短期价格或延续强势。重点关注国产替代主线及饲料行业成本传导能力，但需警惕政策干预及大宗商品波动风险。（本文仅为信息分享，不构成投资建议）

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