宁夏中卫阿里新数据中心拟采用HVDC方案：此前HVDC主要在腾讯、阿里自建数据中心应用，第三方colo（数据中心运营商）开始采用HVDC，标志着技术渗透率加速提升。
行业趋势强化：HVDC（高压直流供电）相比传统UPS方案具备效率高、成本低、可靠性强等优势，在AI算力需求爆发背景下，HVDC成为数据中心供电升级的重要方向。
核心逻辑
1、HVDC替代UPS趋势明确，市场空间广阔
传统UPS效率约90-94%，而HVDC效率可达96%+，能耗降低2-4%，对PUE（数据中心能效指标）优化显著。
国内数据中心年新增机柜约50-60万架，假设单机柜供电成本5万元，HVDC潜在年市场规模超200亿元。
2、第三方数据中心采用，渗透率加速提升
此前HVDC主要在BAT自建数据中心应用，第三方colo（如万国数据、世纪互联等）开始采用，说明技术成熟度已获认可，行业进入快速放量期。
预计2024年HVDC在新增数据中心渗透率从10%提升至20%+，未来3年CAGR超30%。
3、海外市场打开新增量
北美、东南亚等地区数据中心需求旺盛，国内HVDC厂商（如中恒、禾望）已开始海外送样或交付，毛利率（35-40%）显著高于国内。
1. 中恒电气（阿里核心供应商）
订单高增：Q1 HVDC新签3亿元（同比+100%），其中阿里占比30-40%，腾讯/金融/政府均有贡献。
海外突破：24年海外收入约3000万，毛利率40%，长期看好在海外通信市场的拓展。
催化：Q2-Q3阿里预计新增招标10亿+，公司份额有望超30%。
2. 科华数据（腾讯核心供应商）
订单放量：Q1新增订单8亿（含腾讯4亿），算力租赁订单2亿，5月腾讯招标规模或进一步扩大。
阿里导入：新产品已通过阿里验证，H2有望贡献增量。
3. 科士达（布局高压HVDC）
客户拓展：Q1阿里、百度订单近2亿，字节开始小规模合作，腾讯动力侧电源导入中。
铅酸替代：自产铅酸电池配套比例提升，成本优势增强。
4. 盛弘股份（25年H2推出HVDC）
电能质量业务增长：Q1收入+30%，APF突破北美市场，首批订单5月底交付。
储能拐点：4月新签4亿订单，占24年收入一半，25年批量导入电池厂。
5. 禾望电气（北美送样验证）
HVDC进展：与多家国际公司洽谈，北美验证顺利，未来或成新增长点。
主业景气：风电、传动业务Q1-Q3同比高增。
HVDC替代UPS趋势明确，第三方数据中心采用加速渗透，重点推荐：
中恒电气（002364）：阿里核心供应商，订单高增+海外突破。
科华数据（002335）：腾讯主力供应商，阿里H2放量可期。
科士达（002518）：高压HVDC布局，客户多元化。
弹性标的：盛弘股份（300693）、禾望电气（603063）。
技术迭代风险、行业竞争加剧、客户集中度较高。
（HVDC产业趋势加速，第三方数据中心开始采用，中恒、科华等核心标的受益！）