海立股份(600619)举办交流会议，海力股份与国泰海通证券就2024年度及2025年一季度业绩进行了详细交流。海力股份表现出了营收与净利润的增长，尤其在转子式压缩机和汽车零部件领域有显著改善。一季度实现了营业收入和净利润的同比增长，扣非净利润更是扭亏为盈，成果源自两大产业盈利提升及毛利率增加。此外，公司出口业务增长，印度市场表现亮眼。对于未来，海力股份看好全球气候变暖和市场需求增长带来的空调与压缩机需求上升，计划加大在新能源领域的投入，开发新产品，拓展新客户，以实现可持续增长。国泰海通证券强调电话会议内容仅限内部学习使用，不得外发，并保留追究未经授权转载、转发行为法律责任的权利。章节速览● 00:00 国泰海通证券与海力股份业绩交流会国泰海通证券与海力股份进行业绩交流会，强调会议内容仅供内部学习使用，不得外发，且需经研究所审核。海力股份的张总受邀对年报和一季报进行介绍，指出一季报有较好的改善，随后将进入问答环节。提醒投资者谨慎决策，市场有风险。● 01:04 海力股份2024年度及2025年一季度经营业绩总结海力股份在2024年度实现了187.47亿元的营业收入，同比增长4.08%，规模净利润达到3384.85万元，同比增长10.93%。尽管扣非规模净利润仍有亏损，但亏损额从之前的约1亿元大幅减亏至4304.8万元，体现了公司在产业经营方面的改善。业绩的提升主要得益于两大主业的持续支撑和盈利提升，包括冷暖关联解决方案及核心零件中的河西产品转式压缩机销量和盈利的增加，以及汽车零部件业务通过降本增效实现的盈利能力提升，亏损幅度较2023年大幅减亏1.4亿以上。● 04:11 2024年公司财务业绩展望及毛利率分析2024年公司营业收入预计达到119.79亿元，其中压缩机及相关智能设备板块占3分之12，预计收入为119.79亿元，汽车零部件板块占3分之1，预计收入62.32亿元。公司整体毛利率较2023年同比增长1.7个百分点，达到13.52%。压缩机板块毛利率为12.30%，同比增加0.18个百分点，汽车零部件板块毛利率为14.89%，增长明显，同比增加5.46个百分点。这些数据是按照新的会计准则计算的，若按老的会计准则，毛利率可能更高。主要业务包括转子式压缩机和汽车相关管理转子式压缩机。● 05:51 2024年空调与压缩机市场表现及公司业绩增长2024年，全球气候变暖和国内政策刺激推动了空调和压缩机需求的稳步增长。中国家用空调行业销量达2亿台，同比增长17.8%，其中内销1亿台，出口9600万台。转子式压缩机行业销量2.97亿台，同比增长14.1%，内销2.5亿台，出口4500万台。公司转子式压缩机销量3734万台，同比增长23.7%，显著高于行业增速，市场地位进一步巩固。出口销量730万台，创历史新高。非家用空调压缩机和轻商大规格压缩机销量达720万台，同比增长18%，体现了产品市场结构的优化。整体而言，转子式压缩机在2024年表现满意，支撑了公司的持续增长。● 09:33 海力股份汽车零部件业务转型与业绩改善2021年，海力股份订购了马瑞利汽车空调业务60%，但由于多种因素影响，业绩表现不及预期，对整体经营产生拖累。2023年，公司采取一系列深度改革措施，包括战略调整、管理优化、组织变革和文化融合，聚焦成本控制和效率提升。至2024年底，经营状况止跌趋稳，全年亏损大幅减亏1.4亿以上，盈利状况明显改善。同时，公司聚焦新能源领域，开发新产品，拓展新客户，获得了吉利、比亚迪、一汽奔腾等多家客户的新定点和新量产。预计2025年经营状况将持续好转。● 11:45 公司一季度业绩报告：扭亏为盈及扣费规模转正公司在2025年一季度实现了营业收入67.53亿元，同比增长21.03%，规模净利润达到1525.61万元，同比减亏2178万元，实现了扭亏为盈。扣除非经常性损益后的净利润为729.18万元，相比2024年一季度的亏损1753.8万元，减亏2483万元。这一成绩是在过去连续两年扣费亏损1亿的基础上取得的。海力电器的转子压缩机业务在去年表现良好，今年一季度继续呈现高增长态势。● 14:04 公司业绩改善及后续经营策略讨论在本次讨论中，重点关注了公司在一季度收入端的改善，以及针对印度市场的改善因素对二季度和三、四季度业绩可视性的影响。讨论还提到了转子式压缩机在一季度的表现远高于行业增速，并预测整个上半年能保持高增长。同时，海利马瑞利在一季度实现了显著的减亏，公司全年目标是在去年基础上进一步减亏。整体来看，公司目标在没有重大意外的情况下，能实现资金状况的进一步好转。● 20:39 国泰海通分析师询问张总关于2025年客户量产和市场份额目标国泰海通分析师询问了张总关于2025年公司对客户实现量产的计划以及市场份额和增长率的目标。张总提到，公司已拿到东风、蓝图等客户的新定点，且预计比亚迪在2023年会有较大量产。此外，张总还提到公司希望在未来三年内，大部分目标客户能够实现进入或量产，并且预计今年全年业绩可能会达到翻身仗，同时海底业务大幅减亏。● 24:18 新能源车冷却系统成本及毛利率提升讨论了新能源车冷却系统的复杂性和成本问题，指出其成本受系统复杂度影响大，例如电动压缩机约1000元，水泵则在两三百元左右。同时，提及了24年预期的毛利率提升情况，显示了新能源车部件成本与毛利率变化的关系。● 26:22 汽车零件毛利率提升与出货比例的讨论讨论了汽车零件毛利率提升的原因，主要归功于工厂优化、人员优化、管理工具的提升、精细化管理和源头设计及采购降本等措施。同时，询问了乘用车和商用车的出货比例，其中商用压缩机销量占比约为20%。● 29:10 新能源汽车热管理业务的毛利率与净利率目标对话中讨论了新能源汽车热管理业务的竞争格局以及公司对于未来毛利率和净利率的目标。公司计划在2023年和2024年提升毛利率至15%以上，并努力将净利率提高，首先目标是扭亏为盈。此外，公司提到在新能源汽车领域，尽管目前处于亏损状态，但通过改革和研发投资，预期未来能够实现盈利并占领市场。● 31:28 电考家电出口结构及美国关税影响张英杰询问了公司出口结构，特别是出口到美国的情况，以及美国关税对公司的影响。公司出口总额中，直接出口到美国的收入占比不到3%，主要出口市场为东南亚、中东和欧洲。此外，还提到了国企改革是公司近年来的重要工作之一。● 38:43 公司资本运作与董事更换情况说明公司近期进行了董事的正常人事调整，这是基于上级股东对公司治理结构的优化需求。在资本运作方面，目前没有进行重大的并购重组计划，但公司持续关注与产业相关，尤其是压缩机和汽车热管理领域内的合适机会。● 40:28 空调压缩机业务增长及成本影响讨论讨论集中在空调压缩机业务的增长和成本影响上。提及24年空调压缩机销量有20倍的增长，业务收入增长了九个点，主要归因于变频产品的销量占比提升和均价、原材料成本的影响。讨论还提到变频产品的销量增长对压缩机单位价格和整体毛利的影响，以及小型轻量化趋势对成本和价格的贡献。此外，还提到了竞争导致的价格下降，以及成本降低后的价格策略。最后，讨论了原材料成本在售价中的比重以及压缩机业务的毛利率和盈利目标。● 45:18 压缩机销量增速背后的多客户增长策略对话主要围绕压缩机销量大幅增长的原因展开。虽然个别大客户如小米、海尔、美的等在销量上有所增长，但增长并非由一两家客户独力推动，而是众多客户普遍增长的结果。公司强调其客户基础广泛且均匀，包括国内外多个知名空调品牌，这些客户对销量增长均有所贡献。此外，公司提到出口业务的增长也显著贡献于总体销量的提升。● 48:20 转子压缩机与涡旋压缩机的发展策略及市场潜力本次对话围绕转子压缩机和涡旋压缩机的发展策略及其在不同应用场景的潜力展开。讨论指出，公司是全球最早实现三马力转子压缩机市场化的企业，且在五马力双转子压缩机的开发上取得了突破。目前，双转子压缩机在4到8马力范围内占据主导地位，而涡旋压缩机则在8到10马力区间有较大市场份额。双方在10到16马力范围内的竞争日益激烈，且公司正努力开发更大马力的双转子压缩机。同时，涡旋压缩机在特定马力段仍具有其优势和市场份额，公司也计划进一步推进涡旋压缩机的发展。问答回顾发言人 问：海力股份的张总能否对公司的2024年度和2025年第一季度经营业绩做一个大致的开场介绍？发言人 答：感谢蔡总的介绍，也欢迎各位朋友对我们海力股份的持续关注。我将介绍一下我们公司的去年2024年度和2025年一季度经营业绩情况。2024年度，我们公司实现营业收入187.47亿元，同比增长4.08%；实现净利润3384.85万元，同比增长10.93%。尽管扣非规模净利润仍为亏损4304.8万元，但相比2022年和2023年的亏损情况，有大幅度减亏，实现了同比减亏5878.06万元。发言人 问：公司2024年度的主要盈利提升点有哪些？未知发言人 答：主要得益于两大产业的持续支撑和盈利明显提升。第一主业是冷暖关联解决方案及核心零件中的转式压缩机，销量规模大幅提升，盈利同比也在增长。第二主业是汽车零部件，在2024年通过采购降本、生产降本等多项措施取得了成效，盈利能力得到提升，全年亏损幅度大幅减亏，同比减少约1.4亿以上。发言人 问：从营业收入拆分来看，压缩机及相关智能设备和汽车零部件各占多少比例以及各自的经营表现如何？发言人 答：在2024年，压缩机及相关智能设备板块营收占比约119.79亿元，汽车零部件板块营收占比约62.32亿元，其他收入占比较小。整体毛利率2024年度较2023年同比增长1.7个百分点，达到13.52%。其中，压缩机及相关智能板块毛利率为12.30%，同比增加0.18个百分点；汽车零部件板块毛利率为14.89%，增长明显，同比增加了5.46个百分点。发言人 问：转子式压缩机这一核心产品在2024年度的表现如何？发言人 答：2024年，转子式压缩机市场地位持续巩固，产品市场结构持续优化。在全球气候变暖等因素推动下，空调及压缩机需求稳步增长。2024年，中国家用空调行业销量同比增长17.8%，其中公司转子式压缩机销量达到3734万台，同比增长23.7%，显著高于行业增速，体现了公司在此领域的市场地位进一步提升和领先地位的巩固。(节选）
慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有0篇券商研报，机构给出评级0次，增持评级0家，中性评级0家，优于大市评级0家，推荐评级0家，强烈推荐评级0家，强推评级0家，持有评级0家，买进评级0家，买入评级0家，谨慎增持评级0家,机构目标均价为0元。90天内0次机构调研，其中券商调研0次，基金0次，私募0次，资管0次。