国内市场复苏在即。随着医疗设备更新项目落地，月度招标数据呈现持续改善的趋势，随着库存压力消化，医疗设备公司业绩有望环比逐步复苏。在电生理、消化内镜、化学发光、高端影像设备等领域政策支持下国产替代进程有望加速。
器械出海逻辑兑现趋势向好。在高端设备、体外诊断、高值耗材等领域，出海仍处于早期阶段。龙头公司加快市场开拓和本地化深耕，进入产品升级和客户突破新阶段，海外业务增速快于国内，成为重要业绩增长点。
推荐国产替代加速，海外市场快速发展的器械龙头。 【电生理刚需国产替代】惠泰医疗、微电生理 【医疗设备招标复苏】联影医疗、迈瑞医疗、华大智造、开立医疗 【集采出清出海向好】新产业、春立医疗 【家用器械稳健增长】鱼跃医疗