延续周初的观点：利空不跌，利好大涨，底已探明。周末的马拉松不跌，本周的审厂大涨，财报描述符合预期也涨，考虑到下半周仍有高规格审厂，可以更加乐观一点。第三代呈现出两点明确的技术变化：#灵巧手向仿生臂的过渡&轻量化
。 1️⃣t链：上半年已下的订单在1-1.5k台之间，供应链已交付数百台，按照5000台的规划，下半年还要再下至少两倍的订单。马斯克挂冠而去，重心重回机器人、脑机、星际等未来产业，近期社交平台上也多有预热。结合当下t链整体位置，建议底部布局：#北特科技、三花智控、拓普集团、鸣志电器、世运电路、峰岹科技、斯菱股份、新剑相关；
2️⃣业绩&估值：t链代表未来的确定性，业绩期也要寻找短期的安全性。
（1）#捷昌驱动： 在手订单饱满，全球化布局受关税影响很小。5月底灵巧智能发布第三代灵巧臂，6月公司执行器将在杭州展会展出；
（2）#美湖股份：
和三花类似，扎根热管理电子泵，有较强的电机电控、机加工基础，70e，谐波减速器自制，市值最小的执行器公司，业绩增长稳定，估值20多倍；
（3）#唯科科技：
全面布局轻量化结构件（包括pps/peek），电机包胶材料供应t链日本电机厂商。q1订单不错，预计25年2.8-3e业绩，估值20x；
（3）仿生臂&轻量化：手臂电机放置于前臂，将手做小的同时放大了抓握力量。另一方面，腾出的空间使得微电机以及触觉传感器数量可以同时增加，灵敏度与自由度兼得。重视仿生臂产业链：#捷昌驱动、鸣志电器、峰岹科技、福莱新材、日盈电子、浙江荣泰、南山智尚、大业股份等；
轻量化从第三代开始将成为持续演绎的方向，以塑代钢会在结构件、外壳、电机材料、传动零件几个方向陆续推进，关注：#唯科科技（组件）、中欣氟材（材料）、中研股份等。
风险提示：机器人量产进度不达预期，大模型进展不及预期，产业链国产化水平不达预期 🔮联系人：张一鸣/邓宇亮/彭元立/刘嘉林/何鲁丽