海泰新能：受益欧盟“RepowerEU”能源计划带来的巨大机遇

公司概况

海泰新能是一家以晶硅太阳能光伏组件的研发、生产、加工和销售为核心，并开展太阳能光伏电站的开发、建设、运营等业务的新能源解决方案供应商。其核心产品为“泰合”和“泰极”两大品牌系列的光伏组件。

行业背景与公司机遇

• 欧盟“RepowerEU”能源计划带来的行业机遇：2022 年 5 月，欧盟委员会启动了欧盟可再生能源计划“RepowerEU”，以应对俄乌冲突后出现的欧洲能源危机。该计划的主要目标是节约能源，实现能源供应的多样化，并为欧盟生产更多清洁能源。自计划实施以来，欧盟可再生能源装机快速增加，自 2022 年以来，太阳能新增装机容量达到创纪录的近 96GW，风能装机容量则增加了 33GW。

• 海泰新能的市场机遇：随着全球对清洁能源的需求不断增加以及各国政策对可再生能源的大力支持，光伏行业迎来了快速发展的机遇期。海泰新能作为光伏行业的一员，有望受益于行业的整体增长趋势。同时，公司在产能、技术、市场等方面均展现出显著优势，能够更好地把握市场机遇，实现业绩的持续增长。

公司亮点

• 技术创新与产品研发优势：

• 高效光伏组件研发成果显著：海泰新能研发的 N 型单玻耐候组件转换效率达到 23.5%，同时首年衰减率降低至 1%以下，核心指标达到行业领先水平。

• 产品矩阵丰富：公司不断拓展产品线，形成涵盖户储、工商业储能、大型储能等多种应用场景的产品矩阵，能够满足不同客户的需求。其泰极系列光伏组件采用 MBB 多主栅技术，降低隐裂断栅风险，提高光学增益，增加集电能力，提高组件能效率 0.4-0.6%；泰合系列光伏组件则为双面单晶高效光伏组件，能够实现双面发电增益，背面增益最高可达 25%，适用于各种光伏电站应用场景。

• 储能业务发展优势：

• 大型储能项目成功落地：海泰新能为荷兰电力市场提供大型储能柜，并于近日成功并网，助力荷兰能源结构优化。该项目采用液冷磷酸铁锂电池，配置两套 3.42MWh 液冷集装箱储能系统，配套 1.725MW 高效功率变换系统（PCS），同时接入当地电力交易公司，参与市场交易，经过一个月的并网试运行，项目整体充放电转换效率实测为 87.1%，有效提升了收益能力，受到用户高度认可。

• 全产业链布局逐步完善：2024 年，海泰新能紧跟行业前沿趋势，加速推进“光伏+储能”协同战略，形成“组件制造-系统集成-电站运营”全产业链布局。未来公司将形成以“组件制造+电站”为主，支架、储能为辅，并且逐步向上游的电池片制造和下游的氢能产业发展的业务模式。公司已建成并持有 3.6MW 厂区屋顶分布式光伏电站、合计 50MW 地面光伏电站及 100MWh 储能电站，预计 2025 年底将完成持有光伏电站并网规模 1GW，储能电站并网规模 1GWh。

• 全球市场拓展优势：

• 市场网络广泛：海泰新能营销网络覆盖德国、日本、东南亚等全球 100 多个国家和地区，能够及时了解市场需求，为客户提供优质的产品和服务。

• 优质客户资源丰富：公司与大型国有控股能源企业、大型民营能源企业、地方性能源投资企业、光伏系统集成商以及大型光伏组件经销商等建立了长期稳定的合作关系，连续六年成为夏普的优质供应商，荣登全球新能源企业 500 强。

• 产业链延伸优势：海泰新能正积极向光伏产业链的上下游进行拓展，如向上游延伸至光伏支架、储能、氢能领域，向下游拓展至光伏电站开发和运营等。这有助于公司实现一体化布局，降低生产成本，提高抗风险能力，增强综合竞争力。公司子公司获批“康保-曹妃甸氢气长输管道项目”，标志着公司在氢能领域迈出重要一步。

• 技术合作与创新优势：海泰新能与清华大学进行科研合作，打通了产学研用领域的壁垒，已经与清华大学签订五大专项合作协议，并在电池领域技术嫁接等课题上寻找到广泛的合作空间。未来，海泰新能在关键业务领域的技术水平将大幅提升，智造内驱力和国际竞争力显著增强。

投资前景

• 受益于欧盟“RepowerEU”计划：欧盟“RepowerEU”计划设定了 2030 年前将可再生能源在能源结构中的占比提升至 45%的目标，预计 2030 年光伏累计装机量将达到 1.2TW。2023 年，欧洲光伏装机量约为 180GW，要实现目标，未来平均每年新增装机量需达到约 105GW。海泰新能作为光伏组件及储能系统供应商，其产品在欧洲市场具有较强的竞争力，有望充分受益于该计划的实施，实现对欧业务的持续增长。

• 全球光伏市场需求旺盛：在欧盟“RepowerEU”计划的推动下，全球光伏市场需求持续旺盛。根据东吴证券的预测，2026 年全球光伏装机需求将达到 733GW，2023-2026 年 CAGR 达 21%。海泰新能凭借其在光伏组件领域的技术优势、产品质量和市场渠道，有望在全球光伏市场中占据更大的份额，实现营业收入和利润的稳步增长。

• 储能业务增长潜力巨大：随着光伏市场的快速发展，储能作为解决光伏间歇性和不稳定性问题的关键技术，市场需求快速增长。海泰新能的储能业务已初具规模，并在欧洲等海外市场取得了突破。未来，随着储能技术的不断进步和成本的降低，公司的储能业务有望成为新的增长极，为公司带来可观的收入和利润。

• 技术创新推动降本增效：海泰新能在光伏组件和储能技术方面的持续创新，有助于降低生产成本、提高产品性能和可靠性，增强公司的市场竞争力。例如，公司研发的 N 型单玻耐候组件转换效率达到 23.5%，首年衰减率降低至 1%以下，核心指标达到行业领先水平，能够为客户提供更高的发电收益和更低的度电成本，有利于提升公司的市场份额和盈利能力。

未来估值潜力

• 业绩增长预期：根据东吴证券的盈利预测，海泰新能 2024 年和 2025 年归母净利润预计分别为 2.10 亿元和 3.38 亿元，同比分别增长 41.97%和 60.55%。随着欧盟“RepowerEU”计划的推进和公司业务的持续拓展，公司未来几年有望保持较高的业绩增长速度。

• 估值提升空间：目前，海泰新能的市盈率相对较低，与同行业可比公司相比，具有一定的估值优势。随着公司业绩的快速增长和市场对公司价值的认可，其估值水平有望逐步提升。例如，2024 年 3 月 28 日东吴证券给予公司 2024 年 21 倍 PE 的估值，对应目标价为 14.28 元，而公司当时的收盘价为 6.54 元，存在较大的估值提升空间。

• 市场份额扩大潜力：海泰新能在全球光伏组件市场的份额相对较小，但增长潜力巨大。随着欧盟“RepowerEU”计划的实施和全球光伏市场的快速发展，公司有望凭借其技术优势、产品质量和市场渠道，不断扩大市场份额，提升公司的行业地位和市场影响力，进而推动公司估值的上升。

• 产业链延伸带来的新增长点：海泰新能积极布局光伏产业链上下游，拓展储能、氢能等新兴业务领域，有望打造新的增长点，为公司的长期发展提供有力支撑。这些新兴业务的快速发展将有助于提升公司的整体盈利能力和估值水平。

综合来看，海泰新能作为一家在光伏组件和储能领域具有较强竞争力的企业，在欧盟“RepowerEU”能源计划的推动下，面临着良好的投资前景和估值提升潜力。投资者可重点关注公司的技术创新、市场拓展和产业链延伸等方面的进展，把握公司的投资机会。

资讯解析