若羽臣经营更新：红宝石鱼油上新，自有品牌延续高增【中信证券美妆&商业】
💍绽家：据久谦/蝉妈妈，2025年1~4月，绽家猫抖总GMV2.7亿元/同比+247%，其中天猫约8400万/同比+88%、抖音1.9亿/同比+454%，2025年4月绽家猫抖总GMV近6900万元/同比+256%。
据天猫618预售4小时榜单，绽家在家清抢先购中排名第7，李佳琦直播间618首日带货洗衣凝珠单品预售近千万，绽家品牌品牌势能提升。
🧬斐萃：2025年1~4月，斐萃猫抖总GMV近1.2亿元（天猫2300万+抖音9500万），其中2025年4月猫抖总GMV逾2800万元（天猫400余万+抖音2400余万）。
近日斐萃上新红宝石油新品，其定价498元/60粒、每2粒含红宝石油1000mg、延续足量添加和极简配方的品牌定位，该成分为公司与挪威Zooca Calanus独家合作，主推减脂提代谢/抗氧/降炎/高吸收率等功效；同时斐萃旗下原有6款SKU主推麦角硫因等成分，其中小紫瓶贡献占比高，抖音自播助力品牌快速放量。
看好公司保持高增长，维持重点推荐：
绽家品类矩阵细化、运营能力积淀成熟，斐萃持续推新、抖音自播快速放量，验证运营能力复用；同时电商运营服务由传统单一服务向综合品牌管理转型，业绩贡献稳健回升。
看好公司基于成熟电商运营经验推动代运营业务平稳经营、自有品牌业务高成长。
维持重点推荐。
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