超预期❗【天风汽车】儒竞科技&浙江荣泰
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1、儒竞科技
最大的预期差来自于#明珠蒙尘，市场都不知道有这么个车端电力电子的隐形冠军。
主业最大的看点：车的asp和份额双升，25Q1车的业务同比增速40-50%，超预期。而去年公司车业务高增靠的是赛力斯和特斯拉，这俩一季度拉垮丝毫不影响增速。核心是#多合一产品asp从700元提升到1000元+，和客户的不断开拓（T的收入占比仅10%，比如下半年有望开拓的小米等）。
机器人：
产品：不止伺服驱动器，还包括一体化（伺服控制器+驱动器+电机+减速器），国内厂商更倾向于一体化方案（价值量会更高）。
客户：#维持之前判断，车上T的驱动器都是自己做，机器人目前也是自己设计老外代工，我们认为儒竞最大的机会来自于主业追随T建专线，并将继续追随加快泰国扩产，机器人的机会来自于国产替代；而国内客户来自于高价值一体化产品供货。
另外，根据股权激励解锁条件1）若考核收入，今年总收入18亿（yoy+40%）且自动化机器人业务收入0.78亿（yoy+225%）；2）也可考核利润，比23年净利润增长20%（备注：归母净利为基数），则对应2.5亿；均超市场预期。
2、浙江荣泰
主业最大看点：二季度特斯拉加速，今日中欧再放利好，浙江rt是欧洲链弹性大标的：asp扩张+份额扩张+受益于欧洲大盘子超预期（欧洲4月新能车+30%，超预期）。
机器人：第一目标市值快接近了，200亿目标市值=100亿主业+200亿丝杠*51%股权；接下来对投资者来说 「be patient」，真正能快速卡位T的手部微型丝杠的几乎独家（既拓普、三花真正有供货的也是独一档优势）。
在【关节模组】上电机的能力看似跟公司无关，实际上集团另一家公司—荣泰科技一直是电机的供应商，公司考察大大小小电机公司已是23年的事情；同时比较早拿到T的图纸和持续送样。
下一个节点：耐心等待【关节模组】类似手部微型丝杠一样出供货拐点——一旦出现，有望直接看500亿市值。
同时，#不知是否还记得24年年报交流会上T讲到的机器人新品——通信Wi-Fi和传感器，其中通信Wi-Fi已进入公司重点布局方向。