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据长江有色金属网数据，2025 年 4 月 22 日长江综合钨粉均价报 316,000 元/吨，较上一交易

日暴涨 2000 元，创下本年度最大单日涨幅！

特征：矿端领涨、全产业链联动

钨精矿：65%黑钨精矿报价 14.6-14.7 万元/标吨，持货商惜售情绪加剧，江西、湖南主产区

环保限产常态化，现货流通量不足 70%

APT（仲钨酸铵）：散货报价上探至 21.6 万元/吨，较上半月长单价上调 3000 元，冶炼厂倒

挂压力下仍被动跟涨

钨粉与碳化钨粉：分别报 321 元/公斤和 316 元/公斤，成本传导效应加速，但硬质合金企业

采购仍以刚需为主，市场“有价无量”格局延续

①政策收紧使供应端焦虑

国内开采指标锐减：2025 年首批钨矿开采指标较 2024 年减少 4000 吨，江西、甘肃等主产区

配额降幅超 5%，叠加环保限产常态化，原生矿供应缺口扩大至 12%

龙头企业集体提价：章源钨业 4 月下半月黑钨精矿采购价上调 2500 元至 14.45 万元/标吨，

厦门钨业 APT 长单价上调 4000 元至 21.3 万元/吨，江钨黑钨精矿指导价同步上调至 14.6 万

元/标吨，市场看涨情绪被彻底点燃

国际产能释放受阻：哈萨克斯坦巴库塔钨矿（全球第四大 WO₃资源量）投产延期至三季度，

欧盟拟建立 10 万吨战略储备，加剧全球可流通资源争夺

②需求结构分化

高端爆发式增长：光伏钨丝、硬质合金等高附加值产品需求旺盛

中低端出口萎缩：美国对华加征 50%关税压制钨铁出口价格于 38.5-39.5 美元/千克，海外订

单同比下滑超 40%，倒逼企业转型高附加值产品

行业:

有色金属

标的:

章源钨业厦门钨业

标签:

钨价暴涨供应短缺需求分化环保限产高端制造钨业资源稀缺

摘要:

2025年4月22日长江综合钨粉均价报316,000元/吨,较上一交易日暴涨2000元,创下本年度最大单日涨幅。钨精矿、APT、钨粉等全产业链联动上涨,供应端因政策收紧和环保限产导致现货流通量不足,需求端则呈现高端爆发式增长和中低端出口萎缩的分化格局。

多方:

供应端收紧和高端需求增长将支撑钨价持续上涨,龙头企业受益于提价和转型高附加值产品,业绩有望提升。

空方:

中低端出口萎缩可能拖累部分企业业绩,且高价可能抑制部分刚需采购,市场‘有价无量’格局或持续。