据SMM 5月12日消息，N型多晶硅价格指数报37.05元/千克，颗粒硅价格维持在35-36元/千克。目前多晶硅市场暂时企稳，本周多晶硅行业会议即将召开，此前市场传出头部硅料厂商挺价消息，或对后续硅料价格形成支撑。
逻辑：
1、价格已跌至现金成本，拐点将至
当前N型硅料价格已跌至37元/kg，逼近西门子法龙头企业低开工率下的现金成本（35元/kg），重回2023年6-7月低点。在理性市场环境下，价格已无下跌空间，拐点信号明确！
2、产能过剩+高库存，限产或加速行业出清
截至2025年4月，国内硅料已投产产能高达257万吨，4月产量约10万吨，但行业库存仍处40万吨高位。
在严重产能过剩+技术迭代背景下，单纯依靠市场化出清周期较长，若行业龙头联合限产+政策监管介入，产能出清速度有望大幅加快，推动价格回升。
3、颗粒硅技术优势凸显，协鑫科技或迎弹性
颗粒硅（FBR法）在成本、能耗及N型适配性上具备优势，当前价格已接近底部，协鑫科技作为全球颗粒硅龙头，盈利修复弹性较大。
投资建议：
底部坚定看涨，重点推荐：
【协鑫科技】（03800.HK）：全球颗粒硅龙头，技术领先，成本优势显著，价格反弹弹性大。
【通威股份】（600438.SH）：硅料+电池片双龙头，现金流稳健，限产自律性强，行业整合受益者。
相关概念股：
大全能源（688303.SH）：高纯硅料供应商，成本控制优秀。
新特能源（01799.HK）：硅料产能持续释放，具备成本优化空间。
风险提示：限产执行不及预期、需求复苏缓慢。
（光伏硅料价格见底信号明确，龙头限产或加速行业出清，协鑫、通威迎来布局良机！）
注：本文仅为逻辑分享，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。