生益科技跟踪观点：订单满载价格上行&客户产品结构持续优化，Q2业绩望持续强劲，继续看好高速板材放量驱动新一轮高成长
近期关税谈判缓和降低了市场对算力链受关税影响的担忧，北美CSP厂商CAPEX整体变化超市场悲观预期，算力需求中短期依旧保持向上趋势。
结合生益科技近期交流情况，我们更新观点如下：
#Q2订单需求旺盛且结构优化，且开始对部分下游客户涨价，业绩望持续强劲：
1订单趋势：公司4-5月份订单维持在高位，出货量保持超产10%以上状态，且订单能见度能到7月。
2持续涨价：因为订单满载和上游材料微涨，公司Q2开始对部分下游客户涨价，优化客户结构。
3结构优化：公司S8/S9材料在海外N客户快速放量带动高速收入占比快速提升，且进一步优化低毛利订单带动通用产品结构改善，盈利能力提升；生益电子业绩趋势环比亦加速向上。
4客户开拓：S8/S9 材料在北美互联网厂商以及国内算力客户逐步打样认证，在北美A 客户终端新品材料供应体系亦有望取得积极进展。
综上，我们判断公司Q2经营业绩同环比望继续上行，25H2有望保持高端材料放量，订单结构持续优化的向上趋势。
我们坚定看好公司在PCB上游材料的技术引领、核心卡位和长线空间以及优秀管理能力会持续被市场认知和发掘，25年开始高速板材放量将驱动新一轮高质量成长。
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