近期创新药市场关注度持续提升、中美创新药竞争力对比引发较多讨论，当前中国在创新药领域的竞争力正在快速提升，创新药进入3.0时代，国际化加速。
2015年我国企业自研的进入临床的FIC创新药只有9个，全球占比不足10%，而到2024年已有120个，占比超过30%（仅次于美国），中国在源头创新药品研发上的潜力正不断释放。中国创新药行业已经过二十余年发展，已经建立起成熟的产业链，因此在近几年的新技术上响应会更快，例如在 ADC（66%）、双/多抗（55%）、融合蛋白（54%） 以及细胞治疗（52%）等药物类型中，中国研发项目的占比已经超过 50%。基于此，这波技术浪潮中，中国在部分领域未来有希望保持全球领先。
从相关企业经营情况来看，2024年中报虽然多数创新药产业链公司业绩端仍有一定压力，但部分公司订单已开始出现恢复趋势，续将逐步转化到业绩端，创新药产业链2025年业绩或将复苏。另一方面，投融资数据层面，今年可以看到海外数据已出现改善趋势，在后续降息周期和新产品周期中，可以预期行业需求将逐步回暖，国内后续的恢复值得期待。
政策面上，国内创新药多元支付政策方面有望迎来边际变化，2025年预计成为政策落地转折年。首先首版丙类医保目录年内推出，其次在完善药品价格形成机制及进一步支持创新药政策有望落地新举措，全链条支持创新药政策持续深化，加快推进创新药高质量发展。当前优质创新药公司逐步进入盈利周期。随着业绩持续释放、支持政策推动和AI赋能，板块有望迎来业绩与估值双重修复，产业趋势带来的投资机会巨大。