创源股份：关税缓和，出口北美占86%

创源股份总市值28.65亿，可流通的市值只有50%多一点（大股东浙江宁波国资委占了一半。）

1. 直接成本下降与利润弹性释放
   若美国对中国商品加征的关税税率降低或豁免，公司出口产品的成本将直接减少。例如，若税率从当前的 10%，降至更低水平，将显著提升产品毛利率。若关税缓和，国内产能的成本优势将进一步凸显，利润空间有望扩大。
2. 订单恢复与客户黏性增强
   近期沃尔玛等美国零售商已通知供应商恢复发货，并表示关税成本由美方承担。创源股份作为沃尔玛的重要供应商，此类政策变化将直接促进订单回流，尤其是文教休闲和生活家居等传统 B 端业务。同时，关税成本转嫁减少了公司与客户的议价摩擦，有利于巩固长期合作关系。
3. 供应链布局的战略价值提升
   公司早在 2019 年便布局越南生产基地，通过东南亚产能规避关税风险78。若关税缓和，国内产能可与海外基地形成互补：一方面，国内生产的低成本优势可满足价格敏感型订单；另一方面，东南亚产能仍可服务于关税敏感型客户，增强供应链灵活性。这种 “双轨制” 布局使公司在关税政策波动中具备更强的抗风险能力。
4. 跨境电商业务的边际改善
   子公司睿特菲的跨境电商业务（如健身器材）虽因体积大导致关税影响有限，但关税缓和仍可降低物流成本，间接提升终端售价竞争力。此外，关税政策的稳定性有助于公司加大对北美 C 端市场的投入，进一步拓展亚马逊等平台的销售规模。
5. 行业竞争格局优化
   关税缓和可能促使部分依赖中国产能的竞争对手重新调整供应链，而创源股份凭借先发的海外布局和稳定的客户关系，有望抢占更多市场份额。例如，若同行因关税成本上升而退出部分领域，创源可通过产能释放和价格优势扩大市场占有率。

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